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不得不说，这业绩还是很炸裂的，市占率快到40%了？比亚迪这几年的发展甩开吉利、长城、长安、上汽、广汽等等一众国内同行，甚至力压曾经不可一世的德系、日系合资品牌，不是偶然事件。

1，更早的全面坚决拥抱新能源，首家宣布停产燃油车；

2，电池产业链成熟，整车成本优势明显，市占率仅次于宁德时代；

不过即使这样，我也早在2019年清仓长安B后就把汽车股放入不再考虑投资的行业，因为这是个赚钱辛苦的行业。汽车行业重资产，高度竞争，护城河很窄，毛利率、净利率都低，需要不断资本投入去更新技术。

哪怕强如比亚迪，达到恐怖的40%行业占比，利润率依然很低。2022年的毛利率是17%，净利润率只有4%，这还是在销量翻了1.5倍的历史佳绩下。盈利能力方面，在2021年之前比亚迪的净资产回报率平均还不到7%，在销售翻倍的2022年才跃升到16%，未来是否能继续维持这个水平还很难讲。

更不要提几家造车新势力，蔚来、小鹏、理想，仅这三家五年来合计亏损近千亿。虽然他们也分化了，理想今年脱颖而出，小鹏越来越掉队了，蔚来也要降价应对激烈的行业竞争中。但是总体而言，在这场博弈中，汽车的消费者获得了性价比，获得了实惠，但是汽车股的长期股东除了比亚迪，其他都没有落到好处。

巴菲特每天都在减持比亚迪H股，说明现在的比亚迪已经偏贵了。今年假设利润能再翻倍到340亿（个人觉得其实比较难），对应目前7500的市值也有20倍+，重点是不能判断持续性，总感觉缺乏一点东西，那东西叫“确定性”。

我自己在家soho以后，用车的需求大大减少，除了过年过节回老家和每月一两次郊游之外，基本很少开车，算下来一年出车不超过30次，车子五年才开了18000公里。所以从经济角度算，我买车这事是亏本的，简单按照一年折旧1.5w+停车费保险费加油1.5w共3万/年来算，我们家如果出门换成打的、租车、坐高铁等公共交通，一年到头也用不了3万块。但是关键时刻，你还是得有个车，没辙。

$比亚迪(SZ002594)$