行情纵览
【资料图】
商品总体表现平稳，指数弱反弹收涨0.36%，原油系表现较强，黑色整表现有色系表现略微分化，农产品表现弱势。品种方面，国内期货主力合约多数上涨。沪镍、沪银、液化石油气(LPG)、燃料油、不锈钢(SS)涨超2%，甲醇、低硫燃料油(LU)涨超1%。跌幅方面，苹果跌超2%，红枣、花生跌超1%。
股指期货方面，以IF2304为例，跌0.03%，IF2304今日早间略微高开后走低，随后全天保持整理态势，报收4097附近，短期支撑关注3940-3950区域附近，上方压力关注4140-4160区域。
快讯速递
1.隆众资讯统计，2023年3月中国主要的碳酸锂生产企业合计产量为3.01万吨，环比下降0.33%；2023年4月中国碳酸锂预估产量2.85万吨，环比下降5.31%。
2. 据轮胎报，4月11日，中策橡胶集团股份有限公司向全国经销商发布调价通知称，近期原材料价格持续上涨，轮胎制造成本不断攀升，公司决定4月15日起，对部分全钢子午线轮胎产品价格上调2—5%。
3. 找钢网库存分析：截至4月12日当周，产量小幅回落，螺纹表需下降。其中，建材产量372.60万吨，周环比减3.79万吨，降1.01%；表需389.49万吨，周环比减6.38万吨，降1.61%。
4. 巴西帕拉纳州农业经济厅(Deral)表示，该州2022/23年度大豆收割率为94%，较前一周增加5%。大豆优良率为89%，剩余为一般；去年同期收割率亦为94%，但优良率只有66%。
5. 4月12日，SMM统计的高炉开工率为95.25%，环比上期上升0.6个百分点。样本钢厂日均铁水产量为230.65万吨，环比上期上升1.77万吨。
6. 云南省发改委印发《云南省推动铝产业加快提升能效水平促进绿色低碳转型发展的实施方案(试行)(征求意见稿)》，此次公开征求意见时间为2023年4月11日至2023年5月10日，为期30天。
黑色系板块
铁矿(铁矿2309)
4月11日，山东港口进口铁矿(15:20)主流品种市场价格震荡上行，累计上涨5-10.贸易商报价积极性尚可，报价随行就市，远月市场询报情绪一般。于铁矿而言，虽然近日铁矿石需求不断增长，港口库存不断降低，但在价格监管引导下，铁矿石价格并没有跟随上涨，在粗钢压减落地之前，铁矿石的高估值得到了一定的削弱。但尽管如此，供应端增速加快和需求端见顶的风险依然存在，换月带来的成材盘面利润扩大并不能迅速传导至现货端，钢厂现货利润再度回到盈亏平衡附近，本周盈利面积也随之下降，铁水增速放缓和触顶的可能性在增加。同时在换月后，铁矿石期货价格易涨难跌的特点将被弱化，而短期由于高需求低库存现状，现货价格相对坚挺，铁矿石基差仍有扩大空间。短期矿价或维持震荡。
铁矿09日线企稳反弹，小时级别价格短期测试震荡区间下沿出现反弹，目前处于区间运行，短期而言，上方压力关注840附近，下方支撑770，短期走势震荡为主，保持区域震荡思路。
焦炭(焦炭2305)
4月11日，焦炭市场价格稳中偏弱运行，原料端，煤价延续震荡偏弱态势，短期竞拍持续流拍，煤矿出货依旧受阻，煤价仍有下调预期。焦企端，10日焦炭二轮降价全面落地，焦企利润有所收缩，但随着原料煤价格持续下跌，盈利能力仍较为可观，但由于焦煤价格的进一步下跌预期，焦企对原料的采购依旧偏谨慎；出货方面，目前大多焦企生产平稳，出货较为积极，个别焦企库存有所累积。钢厂方面，近期利润收缩，成交一般，目前仍主动降低库存，继续谨慎采购。短期来看，焦炭价格或将继续弱稳运行。
焦炭05日线宽幅震荡，小时级别价格大幅下跌后小幅反弹，暂时不影响偏空架构，整体呈现偏空走势，短期而言，上方关注2650附近压力，短期压力2570，若后续反弹不破2570附近压力偏空走势或保持，下方关注支撑2450附近
螺纹(螺纹2310)
4月11日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价4125元/吨，较上个交易日下跌28元/吨。钢价延续弱势，近期基本面方面的变化有限，4 月份以来终端需求的起色有限，南方开始受降雨影响，建材需求环比回升的空间有限。3 月中下旬卷板出口接单开始转弱，终端制造业外需也有走弱的迹象，后续需求的持续性也还将有一定风险。水复产基本达到峰值水平，电炉开工开始略有下降。市场存在一定负反馈空间，但需求弱复苏的趋势并未被证伪，关注 3800 附近钢价的支撑力度。由于市场再度交易粗钢控产量的传闻，远月存在支撑。
螺纹日线整体仍保持重心下移结构，小时级别下跌后有所反弹，短期反弹不对偏空架构产生影响，整体仍是偏空走势，短期而言，上方压力关注4020附近，此压力下方走势或以偏空为主，下方短期支撑关注3800附近。
玻璃(玻璃2309)
本周1条产线复产点火，另有1条产线开始出玻璃，供应量小幅提升，下周暂无产线有明确计划点火或者放水，日产量或将维持稳定。地产整体提振市场情绪，原本计划冷修的产线开始推迟，而点火复产计划有所增加，整体供应趋于增加。需求方面，在地产政策推动下，地产数据出现一定好转，竣工面积环比出现大幅增加，中短期尚有大量未竣工楼盘存在刚需。近期深加工订单环比增加，本周浮法玻璃整体成交仍良好，部分地区较前期略有减缓，各地区不同程度去库，但整体去库幅度较上周收窄，由于中游业者多已有一定备货，后续降库速度或将减缓。
玻璃2309日线呈现整理走势，小时级别价格虽然近期有走强，但上方遇到明显阻力，整体陷入震荡格局，短期而言，上方压力关注1680附近，下方短期支撑1620附近，重要支撑1560附近，暂时以震荡思路对待。
金属板块
沪铝(沪铝2305)
本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续上涨 0.5 个百分点至 65.2%，同比去年下滑 1.4 个百分点，线缆、建筑等方面订单良好，汽车相关消费表现一般。预计后续铝消费仍有修复空间，但总体速度偏慢。库存方面，国内铝锭库存保持较高去化速度，仓库铝锭出库维持在高位，预计短期国内铝锭将维持较快去库速度。总体来看随着消费回升以及库存拐点临近，国内基本面相对健康，尤其近期地产消费存在一定复苏迹象，观察后续能否有效传导至铝相关消费。
沪铝05日线整体处于整理态势，小时级别价格暂时保持震荡偏强结构，短期而言，下方支撑关注18320附近，上方压力关注18800-18900区域，整体走势陷入震荡。
沪铜(沪铜2305)
短期海外铜多头投机情绪降温，一方面市场对衰退的担忧有所升级，一定程度利空铜价，另一方面美联储 5 月份加息预期升温，底层逻辑在于超预期的就业数据，总体上看，前期宏观因素对铜价支撑有所减弱，基本面角度看，国内去化节奏也有所放缓，库存出现边际反复，这将继续强化市场对需求转弱的担忧。
沪铜目前日线V型反转后，小时级别价格短期反弹突破前期趋势线，呈现震荡走高架构，目前短期看行情回踩确认下方支撑，短期下方支撑67500-68000区域附近，此支撑有效维持震荡走高架构，上方压力暂时关注70300-70800区域附近。
农产品板块
豆粕(豆粕2309)
4 月第一周巴西出口大豆 379 万吨，日均出口量为 94.72 万吨，出口 FOB 继续下跌。USDA 维持美国 22/23 年度期末库存 2.1 亿蒲不变，巴西仍丰产，但下调阿根廷产量至 2700万吨，同时上调全球期末库存。国内方面，进口大豆到港研制 1-2 周，短期现货较为坚挺，供应压力后移。
豆粕日线架构震荡走低。短期架构期价反弹3620附近遇阻回落延续近期震荡走低结构，走势偏弱。上方阻力在3710附近，下方支撑在3500附近。期价跌破3640附近短线多空分水岭，后续震荡走低概率大。
棕榈(棕榈2305)
最新的MPOB报告显示马来西亚3月末棕榈油库存较前月下滑21.08%，至167万吨，低于之前预估，因产量锐减且出口超预期，报告偏多。印尼计划将4月16日至30日期间的毛棕榈油参考价格定为每吨932.69美元，高于4月上半月的每吨898.29美元。且印尼预期将在5月份的开斋节之后更新其所谓的“国内市场义务”(DMO)政策。只要印尼限制出口，棕榈油就会人为紧张。目前马盘近月合约表现非常强势，联动拉涨国内P05合约。三大油脂虽基本面有差异，但总体表现较为一致。一旦印尼恢复正常出口，棕榈油价格会再次下跌，特别是棕榈油相对豆油、菜油等溢价会再次回归。
棕榈日线架构延续反弹。短期架构期价冲高回落，创出近期新高后快速回落，暂时不影响近期震荡走高格局，走势偏强，但有可能会呈现五浪上行结束，后续进入ABC回调概率再加大，多单注意高位止盈。上方阻力在8450附近，下方支撑在6950附近，价格站在7600上方呈现震荡偏弱，但需要关注震荡走低的回调。
化工板块
原油(原油2305)
油价小幅收跌，在上一周大福跳涨后没能维持持续上涨动能。OPEC+为对冲未来潜在的宏观市场风险对油价的拖累和经济下行压力造成的需求疲弱，将做出供应端调整，产量将有下降，出口量仍然收到亚洲进口需求支撑。需求端不确定性仍然较高，油价金融属性仍然较强，价格维持震荡的可能性较高。
原油日线架构震荡走高。短期架构期价继续震荡上行，延续上攻格局，走势强劲。上方重要阻力暂时不明显，下方支撑在480附近。期价站在545上方多头格局不变。
燃油(燃油2305)
OPEC+进一步减产，供应趋紧支撑油价运行至前期高位，不过短期内无更多利好消息，油价续涨动能不足。宏观方面，美联储官员发表偏鹰讲话，美国3月失业率下降，提振市场对美联储加息预期，也抑制油价上涨空间，目前市场等待美国CPI数据的指引。燃油或跟随原油波动。
燃油日线架构震荡上行。短期架构期价继续震荡上行，刷新本轮高点，延续上涨结构，走势强劲。上方阻力不明显，下方支撑在2550附近，价格站在2900上方延续本次震荡上行结构。
纯碱(纯碱2309)
纯碱方面，近期检修装置增多，国内纯碱开工率环比下降。需求方面，地产整体提振市场情绪，原本计划冷修的产线开始推迟，而点火复产计划有所增加，将给纯碱需求带来增量。另外，后续光伏的点火计划依旧较多，光伏玻璃对纯碱的需求增量预期延续。但短期纯碱整体需求波动不大，受现货价格波动影响，采购情绪不积极，下游原材料库存不高，按需采购为主，大部分企业产销平衡，周纯碱企业出货量环比下降，带来企业库存增加。
纯碱日线架构震荡走低。短时间架构期价继续震荡下行，周二跌破2350附近支撑打开新的下跌空间，延续上周形成的震荡走低重心下移格局，走势偏弱。上方阻力在2620附近，下方支撑在2350附近，期价站在2400下方延续震荡下行结构。
甲醇(甲醇2305)
近期国内甲醇检修、减产涉及产能多于恢复涉及产能，产量微幅下降。本周买盘心态转弱，部分企业新单成交不畅，且部分企业因装车装置检修，装车受限，企业库存继续增加。进口船货卸货速度一般，受天气原因影响，部分时间封航，甲醇港口库存呈去库走势。需求方面，虽青海盐湖装置重启，但神华宁夏装置持续半负荷生产，本周国内甲醇制烯烃产能利用率下降；江浙地区MTO装置产能利用率环比稳定，周期内沿海区域多套装置运行稳定。
甲醇日线架构震荡走低。短时间架构期价弱势反弹，继续上行，暂时力度有限，反弹幅度在可以接受范围之内，不影响下行结构，走势偏弱。上方阻力在2550附近，下方支撑不明显，期价站在2475下方弱势格局。
橡胶(橡胶2309)
近日橡胶期价走势持续偏弱。供给方面，海南产区目前处于开割初期，南部部分区域开割，加工厂大部分尚未正式开工。云南已有部分地区开始试割。当前市场交易重心仍在于需求端，由于需求修复需要时间，节后至今国内需求端呈现弱复苏态势，胶价因此持续承压运行。此外，外需走弱导致海外货物抛售至国内，港口库存持续累增。整体来看，虽然国内需求边际复苏的大方向是确定的，但由于需求修复需要时间，加上外需走弱，短期胶价难有明显起色。
橡胶日线架震荡走低。短期架构期价小幅反弹，力度有限，反弹幅度在可以接受范围之内，暂时不改变下行结构，走势偏空，现在是处于第五浪的下跌之中，不适合大举追空操作。上方阻力在12200附近，下方暂时没有明显的支撑，价格站在11900下方呈现弱势结构。
近期PTA的走势出现大幅走高，主力合约日线连续走高 ，整体走势非常强势，当下对于PTA的价格走势如何看待？是否存在持续向上的动能，我们从以下几方面看看PTA的走势。
成本端、3月国内PX装置集中检修较多，PX价格偏强，PXN价格走强，从而支撑PTA走强。4月PX装置检修仍较多，叠加产油国自愿减产超160万桶/日，供应端扰动支撑原油大幅反弹。由此预计PX维持强势，成本端对PTA仍有较强支撑。
供应方面、3月国内PTA装置月度产量预计为491万吨，环比增加11.59%。PTA月度产量创历史新高，一方面是3月PTA装置平均负荷为76.98%，环比略有回升；另一方面是嘉通能源250万吨新增产能、东营威联250万吨新增产能逐步量产使得供应增加。从装置情况来看，目前主要包括仪征化纤64万吨装置检修、宁波逸盛负荷降至九成、海南逸盛负荷降至八成、亚东石化75万吨装置检修、英力士125万吨装置检修、山东威联250万吨装置计划4月检修、三房巷120万吨产能正在重启中，后期需要关注原料对装置的影响。新增产能方面，恒力石化惠州项目250万吨产能已经出料，即将逐步投产。总体来看，PTA产量将处于高位。
需求端，后市需关注现金流压力。3月聚酯产量预计在530万吨左右，环比增加22.56%。聚酯开工率回升明显，提振聚酯产量回升。3月下旬，随着原料大幅上涨，导致聚酯现金流大幅被压缩，长丝陷入亏损状态。从库存来看，长丝等3月中下旬处于去库状态。截至4月6日，长丝企业库存为21.8天，较2月底的28.6天有所下降，原料上涨带动下游产成品价格，聚酯企业总体库存压力不大。不过，原料大幅上涨使得聚酯企业现金流被压缩明显，库存增值效益放缓后，聚酯企业有可能会逐步执行减产。虽然3月江浙织机开工较2月回升明显，但随着原料价格上涨，下游承受力度减弱，开始有降负动作。4月初，江浙织机开工已经下降4—5个百分点。总体而言，3月聚酯负荷处于高位，江浙织机开工处于季节性高位，但随着聚酯原料大幅上涨，下游利润被侵蚀，存在降负预期，聚酯负荷的阶段性高点将现。
点评：当前PTA支撑较强，叠加现货流通性依然偏紧，短期对于PTA支撑较强。未来需要关注随着PTA加工差回升，主流供应商的策略是否转变，以及下游对高价原料抗拒是否加大减产力度。近期市场波动较大，注意波动风险。
市场综述
品种资金流(2023-4-12)
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