信达证券:给予亿纬锂能买入评级

2023-08-27 10:20:29 来源:证券之星

信达证券股份有限公司武浩近期对亿纬锂能(300014)进行研究并发布了研究报告《23Q2净利率环比提升,46系列大圆柱进展顺利》,本报告对亿纬锂能给出买入评级,当前股价为48.6元。


(资料图片仅供参考)

亿纬锂能(300014)

事件:公司发布2023年半年报,上半年公司实现营业收入229.76亿元,同比+53.93%,归母净利润21.51亿元,同比+58.27%,扣非后归母净利润12.56亿,同比+5.22%。

点评:

2023Q2净利率环比提升。2023Q2公司实现营收117.90亿元,同比+43.92%,环比+5.41%,归母净利润10.11亿元,同比+20.69%,环比-11.27%,毛利率15.07%,同比-0.89pct,环比-1.76pct,净利率10.45%,同比+0.89pct,环比-1.17pct,销售/管理/研发/财务费用率分别为1.2%/2.0%/5.3%/0.1%,合计8.6%,同比-3.2pct,其他收益4.7亿元,同比+371%,主因收益相关政府补助大幅增加。

动力:46系列大圆柱进展顺利。2023上半年动力电池毛利率14.11%,同比+0.36pct。2023上半年公司动力电池出货量达12.65GWh,同比增长79.46%,装机量市场份额4.4%。公司近期完成100万颗46系列三元高比能电池的生产下线,公司预计今年内完成20GWh产能的落成,已取得未来5年客户意向性订单约472.31GWh。

储能:盈利能力同比改善。2023上半年储能电池营收同比增长120%,毛利率15.63%,同比+14.70pct。上半年公司储能电池出货量8.98GWh,同比增长102.30%。创新产品LF560K已获取5年内的意向性客户需求超过140GWh。

消费:份额保持稳定。2023上半年消费电池营收同比减少,毛利率21.30%,同比-4.44pct。圆柱三元电池成功进入电动工具和电动两轮车高端客户市场,发布2170040PL全极耳和58E高容量电池,布局圆柱钠离子电池。

盈利预测与投资评级:我们预计公司2023-2025年实现营收585/787/961亿元,归母净利润分别为53/80/109亿元,同比增长51%、51%、37%。截止2023年8月24日市值对应23、24年PE估值分别是19/13倍,维持“买入”评级。

风险因素:新能源车需求不及预期;锂电池技术迭代;原材料价格波动。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,浙商证券(601878)张雷研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达94.16%,其预测2023年度归属净利润为盈利54.26亿,根据现价换算的预测PE为18.32。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有14家机构给出评级,买入评级12家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为81.59。

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