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高盛发研报指，特步(01368)22年下半年的业绩符合该行预期，毛利率高于预期（40.1%，按年收缩1.6个百分点），但被高于预期的A&P费用和较大的新品牌损失所抵消。该行上调2023年净利润预测6%，以反映较预期好的复苏趋势及毛利率表现，目标价由12.1港元上调2%至12.4港元。维持“买入”评级。

报告中称，虽然2023年的前景保持不变，核心品牌的年增长率为双位数，零售额年增长率为20%以上，但1-2月的季度趋势向好，3月至今的零售额年增长率加速至逾20%。同时，目前库存水平已降至5倍以下，管理层有信心在2023年底前将其进一步降至4倍。净利润方面，预计将维持至2021年左右水平。预计特步核心产品的毛利率为41-42%，但由于儿童组合的增加，或略有收缩；A&P比率为11-13%，但略高于2022年水平；新品牌的亏损缩小。