华鑫证券有限责任公司孙山山近期对广州酒家(603043)进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：餐饮复苏加快，全年业绩可期》，本报告对广州酒家给出买入评级，当前股价为28.64元。

广州酒家(603043)

事件

(资料图片仅供参考)

2023年03月13日，广州酒家发布2023年1-2月经营数据。

投资要点

餐饮加快复苏，全年业绩可期

根据公司公告，2023年1-2月营收6.43亿元，同增12.1%，归母净利润0.59亿元，同增33.8%，主要系疫后消费场景恢复下春节期间需求旺盛，推动餐饮业务加快复苏所致。展望2023年：1）月饼业务：公司作为广式月饼龙头，凭借品牌优势有望受益于月饼大年，叠加经济复苏以及送礼场景恢复，预计月饼业务将快速增长。2）餐饮业务：疫后餐饮门店望加快复苏，随着门店异地开拓加速推进，餐饮端弹性可期。3）速冻业务：梅州一期产能逐步释放，湘潭二期预计于2023年竣工，达产后年产量约3.85万吨，支撑速冻业务增长。

投资设立预制菜基金，赋能预制菜业务

公司于2023年3月6日与农业基金管理公司等签署《广东广梅预制菜产业投资基金合伙企业（有限合伙）合伙协议》，共同出资设立广东广梅预制菜产业投资基金合伙企业（有限合伙）。该预制菜基金主要围绕预制菜、食品加工产业链及食材产业链等相关产业进行投资，全体合伙人认缴出资总额为2亿元，公司作为有限合伙人拟出资6,000万元，占30%份额。当前公司预制菜以自有品牌速冻盆菜系列、速冻粤式菜肴系列、常温广式熟食系列等产品为主，已推出多款新品。我们认为公司参与设立预制菜基金，有利于强化产业链整合能力及资本运作能力，赋能预制菜业务增长。

盈利预测

我们看好公司持续推动食品+餐饮双轮驱动及加快预制菜布局。我们预计2022-2024年EPS为0.89/1.23/1.55元，当前股价对应PE分别为32/23/18倍，维持“买入”投资评级。

风险提示

宏观经济下行风险、原材料上涨风险、竞争进一步加剧、月饼及速冻等食品放缓等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券(600030)刘济玮研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.21%，其预测2022年度归属净利润为盈利5.08亿，根据现价换算的预测PE为31.67。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为37.0。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，广州酒家（603043）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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