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华泰证券发研报指,森松国际(02155)2月15日公告,实现2022年收入同比增长不低于50%,主因制药、动力电池、电子化学品及油气炼化等下游行业订单显著增加;2022年综合净利润同比增长不低于70%,该行认为利润端增速高于收入端主因订单结构优化+产能利用率提升。
展望2023年,该行看好公司凭借其丰富的在手/新签订单与逐步释放的海内外新产能,全年净利润同比增速有望冲击35%。预计公司2022-2024年EPS预测0.57/0.77/0.98元(基于新股本计算),给予森松2023年16倍PE(较其A股同业平均2023年PE17倍折价5%,主因A/H股流动性差异),上调目标价至14.16港元(前值:13.72港元);考虑公司配股方案落地,流动性问题得到改善,新产能逐步释放,维持“买入”评级。