海通证券:煤矿安全改造专项出台,关注下游需求恢复情况_全球聚焦

2023-02-07 11:05:00 来源:智通财经


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海通证券(600837)发布研究报告称,随着防疫政策进一步优化,叠加中央经济工作会议对扩大内需、房地产政策部署,今年经济发展有望进一步复苏,煤炭需求改善可期。

▍海通证券主要观点如下:

煤矿安全改造专项有望催生千亿市场。国家发改委:2023年2月2日,国家发改委、能源局会同应急部、矿监局对《煤矿安全改造中央预算内投资专项管理办法》(发改能源规〔2020〕23号)进行了修订并印发最新版,主要内容包括:1)设立目的:夯实煤矿安全生产基础,促进煤炭安全稳定供应;2)实施周期:2023-2025年。3)支持方向:煤矿安全生产治理及改造、煤矿智能化建设等。4)补助情况:单个项目补助比例在15%~25%,额度最高不超过3000万元。

假设2023~2025年计划新开工或续建项目总数为2021年底煤矿数量的20%、单个项目中央预算内投资补助比例为20%、补助额度为3000万元,则该行测算安全改造总规模将达到1350亿元(=4500*20%*0.3/20%),年均规模约450亿元,利好煤矿安全生产及智能化建设相关业务公司。

供给恢复速度或快于需求,港口煤价环比继续回落。(1)截至2月3日,秦港煤价1145元/吨,环比/同比-60/+90元/吨(增幅-5%/+8.5%)。榆林5800、鄂尔多斯(600295)及大同5500大卡指数环比-2/-1/-10元/吨至1185/980/1070元/吨。(2)本周(1月27日-2月2日),沿海八省电厂平均日耗148万吨,较去年农历同期+6.2%(上周分别为130万吨、-1.4%);平均库存3306万吨,较去年农历同期+4.8%(上周分别为3251万吨、2.6%)。(3)截至2月3日,北方四港库存1698万吨,较22/21年同期+639/524万吨(上周同比+608/435万吨)。

该行认为,节后产地煤矿复工复产节奏较快,供给端逐步恢复。而需求端,虽然电厂日耗较去年农历同期略高,但下游整体复工或慢于供给,港口及电厂库存均有累积,本周煤价环比继续回落,后续仍需继续关注经济复苏及下游需求实际释放情况。

焦炭价格暂稳,焦煤有所补跌。(1)sxcoal:本周焦炭价格环比持平,产地焦煤价格有所补跌。(2)截至2月3日,供给端,焦化厂开工率74.8%,环比+0.5pct;需求端,Mysteel全国247家钢厂日均铁水产量227万吨,环比/同比+0.2%/10.2%(上周同比+3.3%)。

该行认为,节前焦炭已快速落实两轮降价,且节后钢厂在经济复苏预期提振下复产节奏较快,铁水产量持续回升。而供给端,虽然本周焦煤有所补跌,但焦企盈利仍不乐观,开工仅略有回升,供需趋于平衡下,焦炭继续降价难度或较大,后期仍需观察钢焦企业盈利、终端需求复苏及秋冬季环保限产情况。

焦煤方面,节前跟随焦炭有所回调,本周随着供应端恢复进度较快有所补跌,但考虑到下游库存持续低位,若需求边际出现改善弹性可期,后期需关注产业链终端需求恢复情况及钢厂补库进度。

风险提示。下游需求大幅下滑、保供稳价及限产政策影响需持续跟踪。

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