西南证券股份有限公司邰桂龙近期对景津装备进行研究并发布了研究报告《新领域收入占比提升，业绩高增长符合预期》，本报告对景津装备给出买入评级，认为其目标价位为38.20元，当前股价为30.89元，预期上涨幅度为23.66%。

景津装备(603279)

(相关资料图)

投资要点

事件：公司发布2022年业绩预告，预计2022年实现归母净利润8.00-8.76亿元，同比增长23.6%-35.5%；归母扣非净利润7.90-8.66亿元，同比增长25.5%-37.6%。新领域收入占比提升，业绩高增长符合预期。

公司是压滤机全球龙头，国内市占率高，业绩稳健增长。公司已连续19年位列压滤机全球龙头，多项产品达到国际领先或先进水平，国内市占率约40%，产品竞争力强。2022年，公司继续坚持创新驱动，积极把握下游行业市场机遇，压滤机的下游行业应用不断拓展，订单快速增加，营业收入快速增长。

新能源领域需求旺盛，收入占比快速提升。压滤机在新能源领域可应用于锂电池、光伏、核能、生物质能等领域，尤其锂电池领域需求旺盛，公司紧抓机遇，通过强大的研发定制能力满足下游客户需求，2021年在新能源新材料领域收入占比提升到10.3%，同比分别增加2.4个百分点；2022H1，公司在新能源新材料领域的收入占比继续快速提升，高达20.2%，同比增加11.0个百分点。

配套设备及配件发展潜力大，打造第二成长曲线。公司致力于发展成为世界领先的过滤成套装备制造商，且当前市场对过滤成套装备需求旺盛，因此公司将“年产2万套高性能过滤系统项目”变更为“过滤成套装备产业化一期项目”，以提升配套设备产品种类和产能，满足市场需求，提升公司业绩。此外，公司滤布、滤板等配件产品技术领先，随着产能逐步释放，将逐渐贡献增量业绩。

盈利预测与投资建议。预计公司2022-2024年归母净利润分别为8.5、11.0、13.6亿元，未来三年归母净利润复合增速为28.2%，给予公司2023年20倍PE，目标价38.20元，维持“买入”评级。

风险提示：新冠疫情反复风险、宏观经济波动风险、公司新产品开发不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东方证券(600958)邢立力研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.32%，其预测2022年度归属净利润为盈利8.92亿，根据现价换算的预测PE为14.23。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家；过去90天内机构目标均价为37.81。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，景津装备（603279）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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