《投资者网》向劲静

编辑 胡珊

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12月13日晚，蓝帆医疗(002382)股份有限公司（下称“蓝帆医疗”，002382.SZ）发布公告称，拟不超24.8亿元投建科创总部及产业化基地项目，用于蓝帆医疗全球商业总部及高值产医疗器械生产基地。

未来将承担蓝帆医疗冠脉介入、结构性心脏病、外周介入、神经介入和微创外科5个产品线的研发与生产功能，以及蓝帆医疗高端医疗器械的总部职能，包括不限于战略规划、投资并购、财务中心等。投资总金额不超过24.8亿元，项目建设周期共35个月，预计在2025年7月31日竣工。

可是远水救不了“近火”，当前的蓝帆医疗已连续五个季度出现亏损。近期，蓝帆医疗还发布公告称，公司拟中标国家第二次冠脉支架带量采购。随着市场需求不断攀升和医疗器械集采不断优化，冠脉支架的第二次集采均价较第一次出现较大涨幅，最高涨幅超过80%。

那冠脉支架集采价格上涨，对蓝帆医疗未来业绩到底有多大作用？

两款产品中标集采

冠脉支架是我国首个进行国家高值医用耗材集采的品种，第一个采购周期即将到期，第二期接续采购工作在江苏常州启动。

日前，蓝帆医疗发布公告称，公司的全资子公司山东吉威医疗制品有限公司（下称“吉威医疗”）参加了国家组织冠脉支架集中带量采购协议期满后接续采购申报信息公开大会，共有两款产品拟中标本次集中带量采购。

吉威医疗拟中标的两款产品分别为：药物涂层支架系统、钴铬合金生物可降解涂层西罗莫司（雷帕霉素）洗脱冠脉支架系统，产品价格分别为774元/条、795元/条，加上伴随服务价格50元/条，拟中标价格分别为824元/条、845元/条。

蓝帆医疗首次集采中标报价为469元/条，本次拟中标报价大幅提升至824元/条和845元/条，公司旗下EXCROSSAL支架成为首次集采中标产品中本次价格涨幅最大的产品，中标价格上涨超70%。

公司表示，采购周期中，医疗机构将优先使用本次集中采购中标冠脉支架，并确保完成约定采购量。若公司后续签订采购合同并实施，预期将显著提升公司冠脉支架产品的毛利率水平，对公司盈利能力有重大积极影响；同时有利于持续提升公司品牌影响力，对公司未来经营业绩产生积极影响。

集采能否拯救业绩？

冠脉支架两款产品中标集采，到底能够给未来经营业绩带来怎样的积极影响？

自2018年始，蓝帆医疗确定的“A+X”战略，通过内生和外延的双路径，进入了“低、中、高值”的多个医疗器械耗材赛道，目前完成拥有中低值耗材和高值耗材布局。

当年，蓝帆医疗实现对全球第四大心脏支架公司柏盛国际的并购。据悉，柏盛国际是全球第四大心脏支架研发、生产和销售企业，排名仅次于雅培、波士顿科学和美敦力，其下属子公司吉威医疗是国内心脏支架领域三大巨头之一。

资料显示，柏盛国际拥有自主专利药物BiolimusA9TM，研发的全球第一款无涂层药物支架BioFreedomTM，是全球范围内第一个能够将术后服用抗血小板药物时间从1年降至1个月的支架，从根本上预防了病人的出血风险。

而子公司吉威医疗也依托柏盛国际强大研发实力，研发并推出全球第一个生物可降解涂层药物洗脱支架爱克塞尔(EXCEL)，占据中国心脏药物洗脱支架（DES）市场份额高达20%。

尽管蓝帆医疗进入医疗器械产业已有五年时间，却迟迟未见成效。有投资者在互动平台提问：“公司与乐普医疗(300003)差距似乎越来越大，乐普医疗自称已经摆脱集采影响，且心脑血管业务收入增幅巨大，为何蓝帆心脑血管业务却增加很慢？”

对此，蓝帆医疗称：“公司通过收购柏盛国际进入高端医疗器械产业仅有5年不到的时间，柏盛国际在收购之前由财务投资人控股，股东出于追求短期财务回报的考虑对柏盛国际的研发投入相对较少，公司在收购之后大大加强了研发投入和创新产品的布局，但很多产品尚处于上市前的研发和临床阶段。”

再看当前蓝帆医疗的主营结构，其中健康防护手套业务占比90.7%，而心脏介入器械业务（包括资产和代理）占比仅8.75%，其他业务占比0.55%。由此可见，公司当前的营收主要还是靠健康防护类产品。

细看过去几年时间里，心脏介入器械业务（包括资产和代理）的营收呈现逐年下滑的情况。根据公司年报数据显示，2019年至2021年，该业务的营收分别为17.37亿元、9.86亿元和7.1亿元。

医疗器械类产品占比如此低且营收逐年下滑，即使这次蓝帆医疗中标集采的产品涨价70%，想要对公司当前业绩起到很大的作用，似乎有难度。毕竟，蓝帆医疗已经连续五个季度出现亏损情况。

具体就蓝帆医疗单季业绩情况来看，公司自2019年第三季度到2022年第三季度期间，各个季度的扣非归母净利润亏损额分别为0.35亿元、22.07亿元、0.76亿元、1.34亿元和2.02亿元，同比下滑幅度分别为103%、1518%、105%、122%和485%，累计亏损额为26.54亿元。

蓝帆医疗2022年三季报数据显示，前三季度营收为37.55亿元，同比下滑43%；扣非归母净利润亏损额为4.1亿元，同比下滑-118%。公司称，造成亏损的主要原因是心脑血管事业部，支架业务受国外疫情和国内集采的双重影响，业绩出现亏损；心脏瓣膜业务因产品处于成长期，市场尚未打开，仍处于亏损状态。

由此，蓝帆医疗想要靠此次集采中标来扭转当前亏损局面，实属有难度，毕竟远水救不了“近火”。（思维财经出品）■