主动型基金的投资收益和基金经理的个人因素存在密切的关系，作为基金产品的直接管理者和投资决策者，基金经理直接影响着基金的投资风格和业绩，所以说买基金就是买基金经理的管理能力。当挑选基金的时候，我们不仅要考虑这只基金的业绩好不好，还要判断基金的业绩为什么好？解决“业绩从哪里来”和“业绩有没有可持续性”的问题。基金研究组会对基金经理的历史操作分析来进行“业绩归因”。

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检验基金经理投资的实力的必要条件是能否预测企业未来数年乃至十年以上的利润级别，让投资收益跟公司的利润级别匹配，真正赚到公司阿尔法的钱。贝塔（β）的收益，往往是大盘上涨带来的，不能体现基金经理的能力。而阿尔法（α）能力才是用来测量基金经理投资技术的重要指标。阿尔法能力越强，基金经理的投资实力也就越强。

滕祖光在担任国金国鑫发起A（762001）基金经理的任职期间累计任职回报233.49%，平均年化收益率为21.8%。期间重仓股调仓次数共有148次，其中盈利次数为96次，胜率为64.86%。

以下为滕祖光所任职基金的部分重仓股调仓案例：

重仓股调仓示例详解：

1、智慧农业（000816）调仓案例：

滕祖光管理的国金国鑫发起A基金在15年1季度买入智慧农业，在持有1个季度后在15年2季度卖出。持有期间的估算收益率为84%，持有期间智慧农业在2014年到2015年的年报营业总收入降幅为19.58%。

2、三花智控(002050)（002050）调仓案例：

滕祖光管理的国金国鑫发起A基金在19年1季度买入三花智控，在持有1年又0个季度后在20年1季度卖出。持有期间的估算收益率为74.43%，持有期间三花智控在2019年到2020年的年报营业总收入增幅达7.29%。

3、国新健康(000503)（000503）调仓案例：

滕祖光管理的国金国鑫发起A基金在15年2季度买入国新健康，在持有2个季度后在15年4季度卖出。持有期间的估算收益率为-45.55%，持有期间国新健康在2014年到2015年的年报营业总收入降幅为0.64%。

通过分析以上基金经理历史上的重仓股调仓操作案例，我们可以看出基金经理滕祖光的阿尔法能力很强，我们给予渤海汇金低碳经济一年持有混合发起（016700）基金“买入”评级。

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