10月25日，牧原股份(002714)三季报出炉，总体上，前三季度同比增收不增利。

作为“猪老大”，牧原股份在今年上半年陷入亏损，如今能够扭亏，主要依靠第三季度的业绩。得益于盈利状况的改善，牧原股份今年上半年现金流较紧的情况也显著缓解。

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“牧原股份能繁母猪存栏量稳中有升，现金流好转支撑扩产。” 国金证券(600109)分析师认为：“目前牧原股份养殖完全成本已经降至15.5元/公斤左右，随着公司养殖效率的提升，公司成本端仍有较大下降空间。”

得益于猪价上涨，牧原股份前三季度成功扭亏

2022年前三季度，牧原股份实现营业收入约807.74亿元，同比增长43.52%；归属于上市公司股东的净利润约15.12亿元，同比下滑82.63%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约13亿元，同比下滑84.97%。

新京报贝壳财经记者注意到，今年上半年，牧原股份已经陷入亏损。2022年上半年，牧原股份归属于上市公司股东的净利润约为-66.84亿元，同比下滑170.16%。

牧原股份如今能够扭亏，主要依靠第三季度的业绩。

2022年第三季度，牧原股份实现营业收入约365.06亿元，同比增长147.60%；归属于上市公司股东的净利润约81.96亿元，同比增长1097.41%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约81.71亿元，同比增长1140.27%。

对于营收增长的原因，牧原股份表示，主要是销售量增加所致。2022年前9个月，牧原股份共销售生猪4522.4万头，其中商品猪3969万头，仔猪523.7万头，种猪29.7万头。

牧原股份最近一年生猪销售情况

10月24日，在一场电话会议上，牧原股份对外表示：“公司9月末货币资金余额为 151.06 亿元，较2022年初及二季度末均有所增长，公司今年上半年现金流较紧的情况已显著缓解。公司三季度末合并资产负债率为 61.47%，较二季度末明显下降。下一步公司将持续优化负债结构，将公司整体财务指标维持在更为健康的水平。”

“三季度末公司能繁母猪数量为259.8万头，较二季度末有所增长，预计四季度公司能繁母猪数量将保持增长，预计四季度能繁母猪增长速度不会低于三季度。三季度以来，随着猪价上涨，现金流情况持续改善，公司对部分养殖项目复工建设，截至目前在建养殖产能在600万头左右。” 牧原股份表示。

据了解，今年以来，牧原股份加强了后备段到育肥段的全流程管理，通过疫病净化、降低交叉混群等措施，使整体生猪养殖成绩较前期有所改善，但生产成绩改善完全反映至成本上仍需一定时间。

牧原股份称：“公司希望四季度能够实现15元/kg左右的阶段性成本目标，从目前生产情况来看，明年养殖成本有望进一步下降。”

部分养殖项目已复工建设，增资新能源科技公司以降低生产成本

虽然整体上已经实现扭亏为盈，但是分业务来看，牧原股份的屠宰业务仍处于亏损状态。

“三季度公司屠宰业务整体亏损约 2.3 亿元，今年上半年整体亏损约 4.25 亿元。目前屠宰板块投产时间较短，多个屠宰厂处于建设阶段，短期内投产产能较大，运营生产、组织架构、销售服务等方面仍需磨合提升。今年前三季度公司屠宰板块整体产能利用率为 30%左右，距离理想产能利用率仍有较大差距。”牧原股份表示。

据了解，为了服务春节前消费旺季，牧原股份近期新投产两家屠宰厂。目前，牧原股份已投产10家屠宰厂，投产产能合计2900万头/年，根据目前规划，预计今年投产总屠宰产能将超过 3000 万头/年。

牧原股份称：“下一步，屠宰板块将持续提高运营能力及产品品质，持续拓展客户群体及销售渠道，提高屠宰板块整体经营业绩。”

记者了解到，牧原股份今年上半年资本开支主要用于支付前期已完工工程款项，基本不涉及新增产能建设。三季度以来，随着猪价上涨，现金流情况持续改善，牧原股份对部分养殖项目复工建设，预计公司年底养殖产能将达到7500 万头。

值得一提的是，牧原股份近期还增资了一家新能源科技公司。

10月24日，牧原股份董事会审议通过了《关于对南阳龙原新能源科技有限公司增资暨签署增资协议的议案》，同意公司与南阳龙原新能源科技有限公司（简称“龙原科技”）、浙江龙能电力科技股份有限公司（简称“龙能电力”）签署增资协议，牧原股份以自有资金或自筹资金出资4500万元对龙原科技增资，增资完成后，牧原股份持有龙原科技45%的股权。

牧原股份表示：“本次对龙原科技增资后，龙原科技成为牧原股份参股公司，有利于发挥双方产业优势，降低公司生产成本，推动清洁生产。”

猪价上涨助力多家猪企扭亏，企业如何看待二次育肥现象？

10月9日，国家发展改革委发布消息称：“近期，生猪价格持续高位运行，已处于历史较高水平。为切实做好生猪市场保供稳价工作，近日国家将投放今年第五批中央猪肉储备。下一步，国家发展改革委将会同有关部门密切关注生猪市场供需和价格形势，继续投放中央猪肉储备，必要时进一步加大投放力度，并指导各地同步投放地方政府猪肉储备。”

从猪价走势来看，今年9月，牧原股份、新希望(000876)、天邦食品等企业所销售的商品猪价格均高于8月。

从目前上市猪企披露的业绩信息来看，受益于猪价上涨成功扭亏的猪企也不止牧原股份一家。

“第三季度公司业绩扭亏为盈主要是由于生猪市场价格同比明显上升而养殖效率改善带来了养殖成本同比下降，生猪养殖业务产生盈利。” 天邦食品表示。

海大集团也在2022年前三季度业绩预增公告中提到：“生猪出栏约230万头，同比增长73%，受生猪价格上行利好影响，1月至9月公司生猪养殖业务扭亏为盈。”

“当前，国内生猪产能总体合理充裕，能繁母猪、新生仔猪、育肥猪存栏量均连续多个月回升，后期生猪价格不具备持续大幅上涨基础。建议养殖场（户）合理安排生产经营决策，把握好出栏节奏、顺势出栏育肥生猪，不盲目压栏惜售，不盲目开展二次育肥，防范市场价格波动风险。” 国家发展改革委表示。

那么，上市猪企是如何看待二次育肥现象的？

对此，牧原股份表示：“出于批次养殖利润的考量，部分生猪养殖户会选择在生猪价格较高的行情下压栏或进行二次育肥，客观上造成了短时间内市场供给的减少。前期公司也存在一小部分客户购买育肥商品猪进行二次育肥，为了积极响应保供稳价政策、稳定市场供给，公司近期调整了销售规定并通知了相关客户，目前公司已停止向二次育肥客户销售生猪。”

新京报贝壳财经记者 阎侠 编辑 徐超 校对 柳宝庆