随着消费者生活水平的提高,以及智能化理念的提升,再加上懒人经济的兴起,扫地机器人(300024)以“火箭”般的速度走进千家万户。
(资料图)
然而,不幸的是,经过几年的奔跑,现如今的扫地机器人行业渐显冷意,而消费者也回归理性。
石头科技作为扫地机器人行业的一员,也是大起大落。2020年2月,石头科技以271.12元/股的价格上市,同年12月其股价突破千元大关,在2021年6月更是飙升至1494.99元/股,比肩茅台(600519)。然而随着市场降温,截止9月20日收盘,石头科技的股价也跌落至了282.22元/股。
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增收不增利,石头科技开始负增长
石头科技的发展速度如火箭般一样,2014年成立,凭借着LDS激光雷达技术迅速在市场上有了自己的一席之地。
如今随着传统家电行业,互联网企业以及新锐品牌等玩家的不断进场,扫地机器人赛道逐渐拥挤起来,而行业也逐渐从蓝海市场走向红海市场。根据天眼查数据显示,与“扫地机器人”相关的企业多达2000多家,单是在去年,线上品牌就增加了31个。
随着行业竞争加剧,石头科技也开始表现出了疲意,近五年来出现了首次负增长。
8月29日,石头科技发布了2022年中报,数据显示,数据显示,2022年上半年,石头科技营业收入为29.23亿元,同比增长24.49%;归属于上市公司股东的净利润为6.17亿元,同比下降5.4%。
其实,从去年开始,石头科技就表现出了增收不增利的状况,数据显示,2021年,公司实现营收58.37亿元,同比增长28.84%;归母净利润为14.02亿元,同比仅增长2.41%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为11.9亿,同比减少1.47%。
具体原因,从市场方面来讲,在中国市场,智能扫地机器人的发展相对较晚,消费者对扫地机器人的认知并不是很高,因此也导致市场渗透率非常的低。数据显示,2021 年美国扫地机渗透率超过 15%,德国、日本等国的渗透率也超过 8%,而中国扫地机渗透率不足 5%。
去年开始,扫地机器人市场的增速就有所放缓。据奥维云网数据,去年,扫地机器人的产品销售额同比增长了28%,但销量却同比下滑了11%。2022年上半年扫地机器人零售额为57.3亿元,同比增长9%,零售量为201万台,同比下滑28.3%。
面对净利润下滑,石头科技给出的解释是,为进一步拓展海内外市场导致销售费用增长较多,具体包括广告及市场推广费用、销售部门薪酬费用增加。
在上半年,石头科技的营销费用为5.01亿元,同比增长91.22%。其中广告及市场推广费用为3.1亿,占比约61%。
与此同时,委外加工模式导致营业成本上升,上半年石头科技营业成本为15.14亿元,增长27.69%。
如今,市场回归理性,如今的“石头”再也没有从前那般疯狂。
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去小米化的后遗症
其实,石头科技能有今天的成就,小米生态链功不可没。
2014年成立的石头科技,在成立之初就受到了小米的青睐,获得了小米数百万美元投资,并拿下了小米扫地机器人代工业务,成为小米生态链的一员。
而石头科技借着小米的渠道以及品牌优势发展的顺风顺水。2016年,石头科技推出首款小米定制“米家智能扫地机器人”,2016年石头科技的营收还仅有1.83亿元,到了2017年,营收增长至11.19亿元,同比增幅达到510.95%。
然而,这其中来自小米代工收入就占总营收的90%左右,而小米又是一个追求性价比的企业,因此石头科技的毛利率非常的低,不到20%。
随后,石头科技便开始推出“石头”“小瓦”两个自有品牌主攻中低端市场,到了2021年,其自有品牌营收占比增至98.80%,小米的身影逐渐消失。
自从去小米化之后,石头科技的毛利率就直线上升。数据显示,2016年至2021年,石头科技的毛利率分别为19.21%、21.64%、28.79%、36.12%、49.99%、48.11%。
脱离小米之后的石头科技日子并不好过,脱离小米就意味着失去渠道,品牌,供应链等方面的优势,而石头科技想要重新建立,还要走很长的一条路。而近几年来,石头科技的营销费用也是在飞速上涨,数据显示,2019至2021年,石头科技的销售费用分别为3.54亿元、5.59亿元、9.38亿元,同比增长分别为116.66%、58.14%和67.74%。
然而,高额营销费用背后研发费用占比却少的可怜。数据显示2019年至2021年,石头科技的研发费用分别为1.93亿元、2.63亿元和4.41亿元;占营收比重分别为4.59%、5.80%和7.55%。
扫地机器人市场产品同质化问题严重,在研发投入低的情况下,很难通过差异化技术打开市场,只能通过降价抢占市场,因此增收不增利的结果也在所难免。
不仅如此,在扫地机器人赛道里,追觅,智米、云米、银星智能和杉川科技等都是石头科技强有力的竞争对手,而这些品牌都在小米的生态链之中。
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股东频繁减持,石头科技怎么了?
9月19日,石头科技发布公告称截至本公告披露日,公司股东 Shunwei Ventures III(Hong Kong)Limited(以下简称“顺为”)已通过集中竞价交易的方式累计减持公司股份584,052 股,占公司总股本的 0.62%。本次减持计划披露的减持时间已减持过半,减持计划尚未实施完毕。
在9月20日,石头科技披露了《股东及董监高减持股份结果公告》,其中显示,拟减持股份的8位股东及董监高之中,天津石头时代企业管理咨询合伙企业(有限合伙)(以下简称“石头时代”)、Banyan Consulting Limited (以下简称“高榕”)和万云鹏3位股东分别减持了133.61万股、35.74万股和1.18万股,对应的减持金额为6.39亿元、2.08亿元和0.08亿元,合计达8.55亿元。
其实,从去年石头科技上市满一年之后,刚刚解禁两天创始人团队、董监高以及各路风投就抛出了减持计划,此后基本每隔四个月来一波减持。
今年三月,雷军系顺为资本一大批持股获得解禁,两个月后开始加入减持大军。在二季度减持公司8.41万股,报告期末持股比例降至8.74%。包括顺为资本在内,石头科技的十大股东中,有五大股东在二季度实施减持。
据不完全统计,石头科技从2021年2月23日至2022年9月20日期间发布的股东和董监高减持股份的相关公告达25份。
随着股东不断套现减持,石头科技的股价也是跌跌不休。
与此同时,石头科技的现金流也在承压。财报显示,上半年,石头科技的经营现金流净流入1.62亿元,同比8.84亿元减少7.22亿元,降幅81.67%。主要系公司未到期应收货款增加导致销售货款未全部流入;备货库存增加、销售费用较大增长引起资金支付增加。
在报告期内,石头科技的存货从5.95亿元上升到9.06亿元,同比增长52%。
一边是股价跌跌不休,一边是陷入增收不增利的困境,然而其董事长昌敬却又投身到了造车中。2021年1月,成立了上海洛轲智能科技有限公司,为此还拉来了原威马汽车 CTO 闫枫加入团队,如今也完成了多轮融资,但是对动辄百亿的造车项目,能跨界成功吗?
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