今日最新!西南证券:给予京新药业买入评级,目标价位13.44元

2022-09-19 21:55:42 来源:证券之星

西南证券股份有限公司杜向阳近期对京新药业(002020)进行研究并发布了研究报告《成品药迎来快速增长,失眠新药大有可为》,本报告对京新药业给出买入评级,认为其目标价位为13.44元,当前股价为9.57元,预期上涨幅度为40.44%。

京新药业(002020)


(资料图)

投资要点

推荐逻辑:仿制药集采影响见底,光脚品种市占率迅速提升;深耕院内的同时重点布局院外线下和线上市场,院外2022年起有望迎来快速增长,形成新的收入和利润增长点;创新管线初见成效,首款1类新药于2022年4月申报上市,有望改变失眠市场格局,贡献未来业绩增量;12.95倍PE处于历史低位,且远低于行业平均水平。

仿制药集采影响见底,光脚品种市占率迅速提升,院外收入迎来快速增长。公司3个精神神经产品中标集采后市场份额迅速提升,米内网数据显示,2021年公司左乙拉西坦片、普拉克索片及缓释片、盐酸舍曲林片在重点省市公立医院终端市场排名均为国产第一。公司深耕院内的同时重点布局院外市场,营销人员已近900人,近三年持续保持20%以上的增长,其中互联网电商渠道2021年销售收入超5000万元,同比增长378%,已成新的收入和盈利增长点。2022年拟建设千人以上的营销团队,预计院外收入实现翻倍增长。

引进+自研构建创新管线,首款1类新药申报上市。公司在研新药品种已达10个,其中6个为精神神经类,3个为心脑血管类,1个为消化系统用药。核心品种EVT201胶囊用于失眠障碍治疗,是对传统失眠治疗药物的重要改进,提高了服用者白天的精神状态,Ⅲ期临床主要研究终点结果达到方案预设的优效标准,可以显著延长失眠患者的总睡眠时间。目前,EVT201的NDA已获NMPA受理,预计于2023H1获批上市。

器械子公司和成品药CMO业务维持快速增长。器械子公司深圳巨烽2019年以来收入规模保持20%左右的快速增长,在国内医疗影像显示终端的市场占有率超过50%,医院用户超过8000家,产品出口100多个国家和地区。2021年成品药CMO收入增速约40%,业务体量达2亿元,跻身国内成品药CMO第一梯队,预计2024年大明市基地投产后,固体制剂产能可达180亿。

盈利预测与投资建议。预计2022-2024年归母净利润分别为6.9亿元、8.3亿元、10亿元,CAGR为17.6%。公司仿制药集采影响见底,院外收入预期迎来快速增长,创新管线有望驱动未来增长,给予公司2023年14倍估值,对应目标价13.44元,维持“买入”评级。

风险提示:创新研发不及预期风险,销售不及预期风险,药品降价风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,西南证券(600369)杜向阳研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达84.47%,其预测2022年度归属净利润为盈利7.04亿,根据现价换算的预测PE为11.67。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有3家机构给出评级,买入评级2家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为13.44。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,京新药业(002020)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力较差,营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标2.5星,好价格指标3.5星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。

标签: 快速增长 京新药业 证券之星