主动型基金的投资收益和基金经理的个人因素存在密切的关系，作为基金产品的直接管理者和投资决策者，基金经理直接影响着基金的投资风格和业绩，所以说买基金就是买基金经理的管理能力。当挑选基金的时候，我们不仅要考虑这只基金的业绩好不好，还要判断基金的业绩为什么好？解决“业绩从哪里来”和“业绩有没有可持续性”的问题。基金研究组会对基金经理的历史操作分析来进行“业绩归因”。

检验基金经理投资的实力的必要条件是能否预测企业未来数年乃至十年以上的利润级别，让投资收益跟公司的利润级别匹配，真正赚到公司阿尔法的钱。贝塔（β）的收益，往往是大盘上涨带来的，不能体现基金经理的能力。而阿尔法（α）能力才是用来测量基金经理投资技术的重要指标。阿尔法能力越强，基金经理的投资实力也就越强。

唐雷在担任金信深圳成长发起式（002863）基金经理的任职期间累计任职回报25.3%，平均年化收益率为8.34%。期间重仓股调仓次数共有86次，其中盈利次数为55次，胜率为63.95%。

(资料图)

以下为唐雷所任职基金的部分重仓股调仓案例：

重仓股调仓示例详解：

1、天齐锂业(002466)（002466）翻倍案例：

唐雷管理的东方阿尔法优势产业混合A基金在21年2季度买入天齐锂业，在持有2个季度后在21年4季度卖出。持有期间的估算收益率为117.03%，持有期间天齐锂业在2020年到2021年的年报归属净利润增幅达213.37%。

2、隆基股份(601012)（601012）调仓案例：

唐雷管理的金信深圳成长混合发起式基金在18年4季度买入隆基股份，在持有3个季度后在19年3季度卖出。持有期间的估算收益率为92.76%，持有期间隆基股份在2018年到2019年的年报归属净利润增幅达106.4%。

3、宜通世纪(300310)（300310）调仓案例：

唐雷管理的金信量化精选基金在16年3季度买入宜通世纪，在持有2个季度后在17年1季度卖出。持有期间的估算收益率为-30.58%，持有期间宜通世纪在2016年到2017年的年报营业总收入增幅达41.82%。

通过分析以上基金经理历史上的重仓股调仓操作案例，我们可以看出基金经理唐雷的阿尔法能力普通，东方阿尔法兴科一年持有混合A（015900）基金的盈利能力还有待后续观察。

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