文 / 三生

(资料图片仅供参考)

出品 / 节点财经

从晋江的小作坊到国潮运动品牌大厂，关于安踏体育（02020.HK）的创业故事很多，其实控人丁世忠17岁闯荡北京，创立安踏的经历，也已成为晋江化身“中国鞋都”的时代缩影。

但是，如果要找出安踏一路超越李宁、阿迪达斯及一众运动品牌，直逼老大耐克的核心要素，似乎又有些为难。论国潮标签，李宁比安踏更有光环；论品牌和底蕴，阿迪达斯常年位居世界老二；论技术，匹克等也不遑多让。那么，安踏为什么一路反超呢？

答案就在安踏的多品牌战略布局上。而随着安踏主品牌及并购而来的FILA增长趋缓，股价已然腰斩的安踏体育，在产品技术上祭出大动作。

图片来源：安踏体育官网

不久前，安踏正式发布全新奥运冠军跑鞋，该款跑鞋搭载了安踏最新自主研发的氮科技平台与碳管悬架系统。

发布会上，安踏体育执行董事、专业运动群CEO吴永华表示，未来将不断以创新科技和数字科技，提升安踏体育的运动产品专业性能，并开发具有针对性的跑步装备……那么，问题来了。

1、安踏的自主研发投入如何？

2、被寄予厚望的氮科技到底怎么样？

3、安踏要踏向哪一条路？

5年研发投入40亿

安踏发力正当时？

看一家公司是不是重视研发，不仅要看口号，更要看舍不得砸下真金白银。我们先从这个角度看一看安踏的表现。

图片来源：安踏体育2021年财报

2021年7月的安踏投资者日上，丁世忠曾表示，专业运动作为安踏品牌的立身之本，根据计划，未来5年安踏计划投入超40亿元研发成本。

另据安踏体育向节点财经表示，安踏集团多年持续投入创新研发，累计投入超56亿元。到2030年，集团在自主创新研发上的累计投入将超过200亿元。

此外，安踏体育还表示，目前公司在中、美、日、韩、意建立了全球五大设计研发中心，主导搭建了覆盖20多个国家和地区，由60多所科研机构及200多名科研人员共同参与的全球创新研发网络。

当然，相比耐克、阿迪达斯，后二者的研发投入占比常年维持在10%左右，安踏体育的投入仍有差距。但从安踏奋起直追的劲头看，未来的差距有望进一步缩小。

安踏体育之所以加大研发投入，是因为目前的水平，似乎很难配得上安踏体育与丁世忠的“野心”。但是，如果了解了整个安踏体育以往对研发投入的力度，似乎就可以理解其为什么用5年投入40亿元来显示自己研发创新的决心。

和自己比，安踏主品牌的此次投入已是不小的进步。

图片来源：安踏体育2021年报

从安踏体育2021年财报可以发现，其2021年的研发投入占比为2.3%，为近五年来的最低值。相比之下，同期李宁的研发占比为1.83%，特步为2.5%，361°为 4.16%。

相比之下，安踏体育在营销上更舍得砸钱。

2021年财报显示，安踏体育广告及宣传开支的金额为61.17亿元。而2020年这一数字为35.51亿元，同比增长达72.26%。这一增速远超同期的营收、净利润。另外，其占营收比重达12.40%，为近五年来的新高。

对于2021年的营销费用高企，安踏的解释是，因为在2021年举办的2020年东京夏季奥运会及FILA高端广告和品牌建设活动，相关的宣传活动所产生的开支有所增加。

图片来源：安踏广告

安踏体育之所以如此重视营销，有着某种成功路径的依赖。丁世忠的成名之作，就是1999年在只有400万净利润时，砸下300多万签下孔令辉并登上央视黄金时代。

世易时移，如今的安踏早已不是当年的晋江小厂，其品牌已然树立起来。此时，在产品的创新与科技含量上加大投入，或许正当其时。

那么，此次安踏隆重推出其奥运冠军跑鞋及氮科技平台，会带给外界哪些惊喜吗？

“氮科技”的创新底色如何？

“其实咱们一般人又不是专业运动员，买球鞋没那么讲究技术含量，一般先看颜值、看价格，最后再看穿起来是不是舒服，这点中底就比较重要。”一位经常打篮球的消费者告诉节点财经。

所谓中底，指的是鞋底和鞋身之间的夹层部分，一般厚度在1-2厘米左右，可以起到缓冲地面震动的作用。

图片来源：安踏体育官网

一双运动鞋的好坏，中底技术非常关键，因为人在跑步、跳跃等运动中，如果没有很好缓冲来自脚下的震动，对人的膝盖、脚踝等部位都会造成不同程度的伤害。

跑步伤膝盖，不也是很多人对跑步的担忧吗？

所以，作为运动鞋质量的关键所在，各大运动品牌围绕中底技术的竞争也非常激烈，比如耐克的Zoom、阿迪达斯的boost、李宁的?（beng）科技、匹克的态极，以及安踏重点打造的氮科技，都是在围绕中底技术和材料来做文章。

近年来，随着各大厂商的“内卷”，几乎每家运动鞋品牌都能说出自己的一套或者多套中底技术。打个比方来说，就像近年来手机厂商围绕摄像头的血拼，没有炫酷的成像系统，拿出来好像就丢人。

具体到安踏的氮科技，据安踏体育向节点财经介绍，其“是一项中底技术，即在中底材料超临界发泡技术当中注入氮气，在氮气加持下，中底材料实现了超临界物理发泡。”

安踏体育表示，在氮气超临界发泡技术支撑下，鞋中底的能量回归率达到高水准的82.6% ，耐受性提升33% ，整体缓震性能提升26%，可以使运动鞋的弹性、舒适度和耐受度显著提高，持续不断动能供应。

从安踏公布的数据来看，0.09g/cm的PEBA泡棉密度，和86.8%的能量回归率，耐久度提升30%等并不弱于一些世界高端产品。

回顾近年来中底技术的发展，安踏似乎都有些迟缓。但这也可能是安踏“后发制人”。

早在2018年，匹克就发布了智能自适应鞋中底科技“态极”，一度被视为国产品牌技术面的骄傲。此后，李宁发布?（beng）科技，361°、puma等品牌也都推出了各自的高端中底技术。

国外对手上，耐克旗下采用ZoomX中底技术的跑鞋曾因性能太强，在多场马拉松国际赛事中被视为作弊……而对于安踏来说，氮科技平台的发布，可以说是自身的一次突破。

那么，依靠后发的氮科技和出众的品牌营销，安踏可以做到世界第二进而挑战耐克吗？

崛起于并购

登顶仍要看产品

其实，在安踏崛起的路上，科技研发与品牌营销都不是最重要的因素，依托于并购的多品牌战略才最为关键。

今年3月安踏体育发布的2021年年报显示，集团全年收入同比增长38.9%，达到493.3亿元。其中，安踏主品牌营收达240.12亿元，同比上涨52.5%。另一主力品牌斐乐（FILA）营收达218.22亿元，同比上涨25.1%。

图片来源：FILA中国官网

可以发现，安踏主品牌与FILA占总营收的比重均超过40%，可以说是安踏体育的两大支柱。而2021年FILA的毛利率为70.5%，安踏主品牌毛利率为52.2%。

所以，安踏体育赚钱能力最强，也是赚得最多的品牌，并非安踏主品牌，而是安踏体育在2009年并购而来的FILA。此次借助资本运作实现大举扩张的成功经验，让安踏认准了并购式发展的“买买买”之路。

此后，安踏相继将英国中低端健步品牌Sprandi（斯潘迪）、日本高端滑雪品牌Descente收购，并将两个品牌合并创立迪桑特。

2019年，安踏体育又收购了拥有始祖鸟、萨洛蒙、威尔逊三个知名品牌的国际体育巨头亚玛芬体育（AmerSports）。

截至目前，安踏通过收购和并购的方式，旗下子品牌已增至30多个。伴随着安踏体育的大举收购及国潮热，其业绩迎来爆发。

2020年，安踏体育全年净利润达51.62亿元，首次超越阿迪达斯（2020年净利润约合33.14亿元人民币），剑指耐克中国。

但是，成为世界第一的道路注定不会很顺利。

今年7月11日，安踏体育发布了2022年第二季度及上半年营运表现。数据显示，今年第二季度，主品牌安踏零售额同比下滑约5%，但上半年零售额仍同比增长5%。另一支柱FILA品牌零售额同比下滑近10%，上半年FILA同比降幅在5%以内。

对此，安踏体育向节点财经表示，“集团将坚持战略驱动业务，通过动态管控及科学运营。在高基数之上保持基本面稳健。”

对于安踏体育来说，目前FILA这条强劲的第二曲线似乎有所停滞，而想进一步，要么在其他“买买买”来的品牌中，发掘出第二个FILA，要么着力提升安踏主品牌。

目前，安踏旗下其他品牌虽然占比不高，但增长较快，未来有望为FILA分担一部分增长压力。而此时安踏体育在主品牌发力，更是为安踏保持增长指明了一条更稳妥的路径。

鞋到底好不好，只有脚知道。最终决定市场前途的，还是产品。耐克之所以长期霸占世界第一，离不开其在产品研发创新上的长期投入。

安踏集团执行董事、集团总裁郑捷今年曾表示，5年后安踏应该可以成为一家公认的世界级体育用品公司，5年内应该能够排名世界第二。

国货当自强，从脚踏实地的研发投入开始。

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