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美银证券发研报指,快手(1024.HK)的增长前景良好,其首季业绩胜预期,电商业务仍是推动内部广告和电商相关变现增长的主要驱动力,而电商付费用户渗透率在首季达15%,相对于去年同期为14%。公司亦于首季起对KoL分销收取佣金,提供额外的电商收入来源。该行维持对快手今年电商业务商品交易额同比增长29%的预测,同时将电商/其他收入同比增长预测由原预期的37%,上调至42%。
广告业务方面,该行指快手首季录得强劲的内部广告增长,估计游戏/教育/金融科技/线下垂直行业的复苏,应推动公司第二季以来的外部广告逐渐增长。因此,该行将快手今年广告业务收入同比增长由原预期的18%,略增至20%。直播业务方面,该行认为快手将继续受惠于大流量支持及与代理商的深化合作,对今年公司流媒体收入预测由原来的同比增长10%,提升至17%。
该行将快手今明两年的收入同比增长预测,由原来的17%及10%,上调至21%及12%,认为公司主要业务的毛利率将保持稳健,更好的营运开支控制和更高的收入增长,或有助推动公司盈利进一步增长,另将明年每股盈利预测上调9%,对其目标价由76港元上调至80港元,重申“买入”评级。
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