4月25日（周二），A股延续跌势，截至收盘，上证综指跌0.32%至3264.87点，其余股指跌幅更大，其中深综指跌1.69%，创业板综指跌2.05%，科创50指数跌1.78%。“三桶油”、银行、电信等权重股上涨，只是造成沪综指跌幅较小，A股整体仍显较弱。北向资金全天净卖出49.17亿元，为连续3个交易日净卖出。

由权重股表现看，似乎有一定的护盘迹象，实际是否真有资金护盘不太好说，也许只是市场自发形成的波动。今年来，电信、“三桶油”等大型央企或国企表现一直比较强，一方面与“中特估”这一政策背景相关，另一方面此类公司业绩原本较好，且长期存在低估现象。

(资料图片仅供参考)

就电信股来说，近年来，这类公司的业绩增速加快，尤其是中国移动，自然就为股价提供了支撑。就“三桶油”来说，基本面叠加利好，如之前的产油国限产，再如沙特阿美几乎溢价两倍收购了荣盛石化(002493)10%股权等，使投资者有理由重新审视这类以前并不太受待见的“传统行业个股”。

相关市场方面，隔夜美股三大股指涨跌互现，整体波动较小。周二港股的恒生指数大跌1.71%。外围关于5月上旬美联储加息的预期不断趋向稳固，市场已大致出清该因素。

周二A股整体偏弱，深沪两地有超4100只个股下跌。就板块看，游戏、银行、AIGC等板块涨幅居前，锂矿相关个股、芯片股、医药股等跌幅居前。

游戏股走强已有时日，除政策环境趋松外，另一重要原因是人工智能领域显著进步，使市场有理由相信游戏行业成本及经营情况趋于改善。锂矿相关个股走弱已有时日，不少品种周二加速杀跌。锂矿板块下跌的主要原因是业绩波动。

前一天大跌的旅游股继续下跌，只是跌速有所放缓。由这两天有关“民宿毁约潮”报道来看，对旅游股持有者的心态多少会构成打击。此外，“民宿毁约潮”其实暗示了国内许多景点接收游客能力趋于饱和，而这也会限制旅游股业绩的增长空间。

接下来几天会有密集的上市公司报表公布，许多个股有可能忽然大涨大跌，投资者应具体案例具体分析，对“板块效应”的关注度不妨暂时弱化。微观层面的上市公司经营情况千差万别，虽说多数公司业绩会跟随行业的景气度波动，但也并不绝对，将一手好牌打烂或将一手坏牌打好的企业并不鲜见。

除上市公司报表外，接下来市场的焦点是月末将开始公布的4月份经济指标等。上市公司报表更多地对其股价构成影响，对板块或行业影响相对较小，但宏观经济指标就不太一样了，一定会对宏观面或具体行业构成影响。

各主要股指短期内可能还有下探空间，但各股指在形态上均离支撑不远。投资者不应追低抛售，而应持股或伺机低吸，然后等待更明显的基本面改善情况出现。当前我国经济大环境属于“温和复苏”，基本面或许不支持股市立即就大涨，但复苏属性决定了股市下跌空间较小。

笔者已在微信平台开辟专栏，读者可以在每周日至周四晚间通过微信直接查看笔者的最新观点，详情请关注微信公众号每经牛眼（微信号：njcjnews）