今年以来，在火爆的ChatGPT概念和数字经济的带动下，以传媒、计算机、通信、电子为代表的科技板块热度持续走高。Wind数据显示，截至4月14日，这四大板块年内分别累涨43.40%、38.26%、36.47%、20.85%。

A股的换手率亦反映了科技板块的热度。同源数据显示，上述四个板块年初以来的换手率均超120%，计算机板块的换手率更是高达270.98%。持续火热的交易热度，引发了市场的广泛讨论。而从2023年一季度表现来看，公募基金在科技领域的业绩也是大放异彩，其中，诺安“科技超市”多只产品更是表现不俗。

在科技国产化加速的时代，后市科技板块将如何演绎？哪些板块可以重点布局？

(资料图)

2023年A股如何投资？

重点关注科技安全、消费和国企改革三条主线

今年一季度，A股市场从年初外资流入带来的“茅指数”行情，转换至春节后的主题轮动行情，并在近期逐渐形成围绕信创和AIGC相关的数字经济主线，以及围绕国企改革相关的中特估值主线。

对此，诺安基金研究部总经理邓心怡在“2023年科技投资专场分享会”上表示，全年来看，国内经济修复的方向明确，市场或在震荡中根据经济修复进程逐步明确全年主线。

邓心怡强调，诺安基金2023年重点关注科技安全、消费和国企改革三条主线，尤其是以半导体为代表的硬科技安全和以信创为代表的软科技安全，以及全球共振的AI产业中，群体加速的创新效应带来的变革和迭代发展。

君子藏器于身，待时而动。“考虑到科技的变革不会仅局限在单一行业独立存在，大的科技浪潮一定是从上游芯片到下游应用分阶段的全面演绎，所以诺安基金自2020年便组建了科技组，那段时间正是芯片企业最艰难的岁月，我们很希望能从产业变革的视角，全方位、多维度地把握投资机会，在过程中通过产业链交互验证、去伪存真，把握真正的发展主线，持续迭代演进，积极准确地投向未来”，邓心怡表示。

奇点将至？

AI革命性崛起是历史维度机遇

自ChatGPT面世以来，AI热潮持续发酵。对此，业界反响极为强烈，虽然表述各有侧重，但AI来临已成为一种共识。有机构指出，伴随算力、自然语言处理等基础通用技术的成熟，基于自然语言的ChatGPT快速应用、AIGC应用场景快速拓展， 给AI技术加速突破“索洛悖论”提供了可实现路径，奇点将至，AI或开启新一轮科技革命。

“我们有幸经历了互联网和能源革命，我们庆幸正在见证AI革命的崛起，这是历史维度的机会。”诺安基金陈衍鹏在科技投资专场分享会上坚定地表示。

陈衍鹏进一步表示，2023年以来ChatGPT火爆全球并引发全球科技产业共振，核心因素在于这一轮AI引入了人类反馈强化学习机制，其提供的问答更加精准和符合人类习惯，以ChatGPT为代表的AI技术，必定是一场技术革命。人类历史上出现了工业革命、电气化革命、计算机革命和近些年的能源革命，其共同特点是极大地解放了生产力，提升了生产效率，而AI革命亦是如此。

在应用层面，陈衍鹏表示，我们已经能看到人工智能在文本编辑、图片识别和生成等创意类领域替代人工，未来人工智能在工业、医药研发等领域也将发挥巨大的效能。以我们工作中常用的分析报告来举例，ChatGPT能在5分钟内比较出两家公司的关键财务指标、财务质量的差异，甚至进一步算出公司的现金流折现模型下的合理价值，而这是一个普通的分析师需要花费1天时间完成的工作。“AI领域未来的方向和节奏感非常重要，看好硬件端需求的确定性和爆发力，AI需要‘卖铲人’，例如AI芯片、服务器、光模块等，未来需求或会几何级的增长。” 陈衍鹏分析表示。

半导体“风口”重返？

AI爆发对于中国半导体行业有双重积极影响

近期，半导体板块在AI的加持下强势爆发。Wind数据显示，截至2023年4月14日，芯片指数（884160）年初以来的涨幅已达38.17%。

诺安基金科技组基金经理刘慧影表示，AI爆发对于中国半导体产业有双重积极影响。从需求端来讲，半导体是AI应用的底座，AI应用的推广对整个芯片行业有极强的需求拉动作用。随着AI应用的不断深入，全球半导体需求回暖的速度可能快于预期。从供给端来讲，全球AI行业的爆发有望加速中国芯片行业解决卡脖子问题的速度，早日实现全自主可控的AI芯片，助力中国AI生态健康发展。

另外，从长远来看，半导体是一个复杂的工业中间品，其本质是一个工业品的国产替代。未来十年预计是我国加速芯片国产化的阶段，无论是政策的支持，下游意识的转变，工程师红利，还是丰富的产业链及庞大的下游等这些客观条件的支撑，我们的芯片国产化都能快速推进，刘慧影补充表示。

对于板块机会，刘慧影表示，2023年全面看好半导体板块，包括从半导体国产化为主的设备材料EDA，到下游需求为主的芯片设计，在今年都会有非常好的机会。同时，“2023年是A股科技行情百花齐放的一年”，刘慧影进一步表示。她分析，AI应用的兴起为整个科技板块注入了新的血液，也推动着数字经济与芯片行业的继续发展，芯片在国产替代环境下将持续加速；消费电子的需求反转以及AI等新应用对于需求的刺激日益加剧，股价与基本面之间的剪刀差越来越大，行情一触即发。更重要的是，A股科技各个板块之间是相互依存而并非此消彼长的关系，科技板块的未来行情值得大家期待。

数字经济引擎提速

关注数据要素、ChatGPT、信创三条主线

“计算机有三条主线，其中产业发展阶段0到1的两条主线是数据要素和AI大模型ChatGPT，产业发展阶段1到10的主线是信创国产化”，左少逸在投资分享会上言简意赅地表示。他补充说道，信创产业链主要包括底层算力芯片、基础软件、整机硬件、云平台等基础设施，工业软件、ERP及行业应用软件等，信创作为国家科技自立自强的重要一方面，是计算机行业的中长期主线，诺安基金希望陪伴自主软硬件产品公司在未来几年快速成长起来。

谈及数字经济，左少逸表示，数字经济的本质是在国家战略和政策驱动下，数据成为生产资料和生产要素，提升社会运行效率和促进公平公正。“我们认为，数字经济后续需要重点关注各垂直行业的数据放开商业应用政策，还有将来承担数据平台建设、运营和商业化推广的相关公司。”

谈及投资倾向，左少逸表示，其比较看重的是具有一定技术壁垒、竞争格局较为清晰、目前市场渗透率低、过去多年投入即将迎来厚积薄发的产品型公司。“在整个计算机板块，产品型公司始终是很稀缺的，我们的投资要坚持国家战略方向、坚持产业研究、陪伴优秀产品型公司，后市更为看好高估值、高成长、低渗透率的产品型公司。”

“科技超市”变身“解忧杂货店”

精细化布局一站式投资选择

“科技行业变化日新月异，各个子行业具有不同的特点，投资者选择起来非常困难”，在专场分享会上刘慧影介绍说，今年一季度诺安基金科技组推出了“科技超市”，将科技组6只基金打造成不同定位，旨在将科技行业的各类投资机会“纳入囊中”，为投资者提供“一站式投资选择”。

正如《解忧杂货店》里，投递口和牛奶箱搭建起链接过去与未来世界的时空桥梁一样，诺安基金集合优势产品和优秀投研力量打造的“科技超市”，已变身为科技投资的“解忧杂货店”，成为投资者布局未来科技的一个利器。

具体来看，“科技超市”涉及半导体方向产品两只，诺安成长偏于长期陪伴半导体龙头企业，而诺安优化配置偏于投资半导体领域超强景气度，更聚焦于“卡脖子”严重的半导体设备；数字经济是我国经济结构转型重要抓手，诺安基金旗下两只产品偏于该领域投资，诺安和鑫灵活配置专注于中长期数字中国布局，诺安创新驱动灵活配置锁定计算机与数字经济国货之光；另外，诺安积极回报灵活配置着力布局超高锐度的泛科技领域；还有诺安益鑫灵活配置，投资锚定未来科技，着力精选未来科技中的国之重器。

精细化的产品布局背后离不开专业性、前瞻性的投研团队。邓心怡介绍，为实现全产业链视角投资，诺安基金科技组以科技行业发展变革的驱动力为核心，聚焦未来极具发展潜力的方向，包括人工智能AIGC、虚拟现实MR、半导体和信创的科技安全等主线，机动构建由核心研究员和基金经理引领的行业交流组。如果从行业维度划分，科技组成员中，刘慧影定位于半导体赛道，左少逸定位于信创赛道，陈衍鹏和陆伟成围绕半导体、人工智能和虚拟现实开展研究，而蒋澍等致力于在底层对通信、军工进行深入挖掘，全组成员共同构建和引领诺安基金科技投研体系不断向前。

谈及诺安基金科技组配置特点，邓心怡用“前瞻”和“互促印证”来描述。前瞻，是指诺安科技组的研究涵盖已上市与未上市两类科创企业，科技组研究讨论的基础是业内前沿科研论文，旨在准确、敏锐地预判奇点何时来临。事实上，包括半导体国产替代、信创、本次人工智能变革，诺安科技组都敏锐地把握了投资机会。互促印证，是指科技赛道的研究和讨论覆盖诺安基金投研团队全员，“我们相信伟大公司的成长有底层基因共性，跨行业讨论能协助我们规避研究惯性和知识盲区，准确定位真正有能力把握产业变化、实现跨越式发展的龙头公司。”

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。投资者投资于本公司的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。