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企业简介
禾赛科技（HSAI）是一家全球化的激光雷达研发与制造企业。公司产品广泛应用于支持高级辅助驾驶系统（ADAS）的乘用车和商用车，以及自动驾驶汽车。禾赛在光学、机械、电子、软件等激光雷达核心领域有着卓越的研发能力和深厚的技术积累。禾赛的客户包括全球主流汽车厂商、自动驾驶和机器人(300024)公司，遍及全球40 个国家、90多个城市。
(相关资料图)
2022年2月9日，禾赛在纳斯达克上市。禾赛此次公开交易募资额达到1.9亿美元，上市估值约24亿美元。
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企业发展
2014 年 10 月开始运营，重点是用于天然气和其他行业的高性能激光传感器；
2016 年将主要业务转移到 LiDAR 产品的开发、制造和销售；
2017 年 10 月成立了加州公司禾赛股份有限公司；
2019 年 5 月成立了中国大陆有限责任公司上海禾赛贸易有限公司；
2021 年 4 月成立了根据开曼群岛法律注册成立的离岸控股公司禾赛集团，香港成立了全资子公司禾赛香港有限公司；
2021年5月、6月重组，三位创始人拥有的实体认购A类普通股，上海禾赛的其他股东认购B类普通股。大约在同一时间，完成了新一轮融资，向多家新投资者发行禾赛集团 B 类普通股；
2023年2月在纳斯达克发行上市，公开募资1.9亿美元。
图片来源：禾赛科技SEC招股说明书
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企业结构
图片来源：禾赛科技官网
首席科学家-孙凯
博士本科毕业于上海交通大学机械与动力工程学院；
2013年博士毕业于斯坦福大学机械系（主修）和电子系（辅修）；
研究工作主要利用激光器和新型探测技术搭建超快、高灵敏度、适用于极端恶劣条件的分子测量系统，应用于化学反应动力学的研究。
首席执行官-李一帆
清华大学本科，美国UIUC博士学位；
曾任美国西部数据集团首席工程师；
在机器人、运动控制、传感器及先进制造领域拥有100余项专利。
首席技术官-向少卿
本科清华大学精密仪器与机械学系，斯坦福大学电子工程和机械工程双硕士学位；
独立完成了多个智能机电一体化系统的设计开发；
曾任职于苹果公司美国总部(美国加州Cupertino)负责电路系统设计，参与了多代iPhone的原型设计，技术开发以及海外生产线的架设；
曾任职于三星全球总部(韩国水原)研究中心，负责下一代消费产品概念研发。
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主要产品
图片来源：禾赛科技SEC招股说明书
根据公司的SEC招股说明书，禾赛公司的主要产品为高级驾驶辅助系统（ADAS），自动驾驶（Autonomous Mobility）和机器人学（Robotics）提供LiDAR解决方案。
LiDAR 是高度精密的仪器，由以下关键组件组成：
TX/RX 系统，即激光发射器 (TX) 和接收器 (RX) 系统，是整个 LiDAR 单元的关键，包含发送和接收激光并将信号处理为距离测量的电子和光子组件。TX/RX 系统对于确保 LiDAR 的高性能至关重要，其设计是禾赛优于其他 LiDAR 供应商的关键领域之一。
光束控制系统，为 TX/RX 系统控制激光。
其他配套基础设施，包括光学、机械结构、电路和固件等。
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财务分析
图片来源：禾赛科技SEC招股说明书
根据禾赛科技SEC招股说明书：
2019年全年净收入为34.81万元；2020年全年净收入为41.55万元，同比2019年全年增长19.4%；2021年全年净收入为72.08万元，同比2020年全年净收入增长率为73.5%；
2019年全年毛利为24.47万元；2020年全年毛利为23.89万元，同比2019年全年减少2.4%；2021年全年毛利为38.18万元，同比2020年全年增长59.8%。
总体来看，禾赛科技毛利的增长速度跟不上净利润的增长速度，企业需要在收入成本上下功夫，这是企业的潜在风险之一。
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行业分析
在技术发展的背景下，市场越来越多地采用自动化解决方案来协助和替代体力劳动。近年人工智能 (AI) 的进步、高性能低成本硬件选项的可用性以及电动汽车的发展，自动驾驶行业正在发生变化。
全球数十家公司正在开发完全自动驾驶技术，随着汽车公司逐渐致力于高级驾驶辅助系统 (ADAS)，汽车也变得越来越智能。与此同时，物流和工业行业也在追求更高级别的自动化，比如工厂车间的自动导引车和用于送货的自动驾驶车辆。
在以上社会技术环境下，利用自动驾驶技术可以增强安全性，提高生产力和提高效率。自动驾驶技术行业未来的趋势非常可观，是人类科技树上必须点亮的一颗星。
禾赛作为新型的自动驾驶技术研发公司，他的成绩非常可观，因此所具备的优势也显而易见：
公认的全球领导地位；
由 LiDAR 技术和 ASIC 的卓越研发支持的经过商业验证的解决方案；
富有远见的管理团队，在创新和商业化方面有着良好的记录。
主要存在的劣势是由于外部环境造成的：
禾赛与大量老牌竞争对手和新的市场进入者竞争，在竞争激烈的市场中运营，一些市场参与者拥有更多的资源；
中概股摘牌危机虽然解除，今年美股上市的中概股数量很可观，但是市场走势依然低迷。
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投资分析
禾赛科技IPO是继滴滴在美退市之后募股规模最大的在美上市的中国企业，这使禾赛科技备受关注。有知情人士对投中网透露，禾赛在美国的路演备受瞩目且超乎预期的顺利。
从禾赛科技给出的几组数据可以看出公司的强大和未来良好的发展趋势。
图片来源：禾赛SEC招股说明书
从2017年到2022年12月31日，禾赛已出货超过10.3万台激光雷达，2022年累计出货超过80400台激光雷达，禾赛在2022年ADAS（高级驾驶辅助系统）领域出货量全球第一。禾赛还是全球第一家每月交付超过10,000台激光雷达装置的公司。截至2022年9月30日的9个月内，与全球上市的激光雷达公司相比，禾赛收入最高，超过第二名3.6倍。
禾赛科技发行价19美元，美当地时间收盘于21.05美元，上涨10.79%，市值超过26亿美元。就当天的市场来看，禾赛科技IPO 可谓带动了美股市场上涨。但是根据这半个月的涨幅情况，这波增长无法持续，禾赛科技还是受到了市场低迷的影响，截至股价开始下跌，截至2月24日当日收盘于19美元的发行价。如果市场行情有所好转，禾赛科技是值得关注的股票。
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