“昨天有事钱没存上，仅仅相差一天，利率降了0.15%。”6月8日，一名北京地区储户对《华夏时报》记者遗憾地表示。

6月8日一早，六大国有银行更新了人民币存款利率情况，活期、定期存款利率均有所下调，其中，中长期定期存款调整幅度更大，3年期、5年期定存利率均下降15个基点。

消息如“投湖之石”，瞬间激起市场涟漪。当天，银行板块整体涨幅1.78%，42只股票全部飘红，引领大盘指数再次站上3200点。

(相关资料图)

多家机构发表观点称，存款利率下调后，银行负债成本将下降，作为建立“中特估”的重要板块，银行业获得利好支撑，有利于银行股估值修复。同时，此举也为贷款利率下调预留空间，有助于提升金融服务实体经济的“有效性”。

清华大学国家金融研究院副院长张伟为《华夏时报》记者分析，从银行自身发展角度来看，下调存款挂牌利率可降低银行负债成本，缓解息差压力，有助于银行业整体经营稳定发展。

存款利率新一轮下调周期来了

年初以来，存款定期化趋势明显，银行存款成本大幅上行，净息差在3月末降至1.74%，再创有历史记录以来新低。

与之相应的是银行净利润增速的放缓，今年一季度商业银行净利润同比仅增长1.3%，增速同比下降6.1个百分点。而去年全年，商业银行净利润同比增速仍达5.3%。

“已处于警戒区域。”此前，中国民生银行首席经济学家温彬对《华夏时报》等记者表示，当前商业银行净息差进一步快速收窄，对于银行业可持续经营、继续让利实体空间和防范化解风险能力形成侵蚀。

目前，“调整存款利率”已成为银行业缓解息差压力，稳定收益的重要措施，也是今年银行业发展的重点方向。

6月8日，六大国有银行集体宣布再度下调存款挂牌利率。其中，活期存款利率由0.25%下调至0.2%，2年期定期存款利率下调10个基点至2.05%，3年期定存利率下调15个基点至2.45%，5年定期存款利率下调15个基点至2.5%。

对此，多名银行工作人员对《华夏时报》记者表示，实际执行的存款利率会有所上浮。

“今天起存款利率下降，三年期挂牌利率是2.45%，但实际存款利率会上浮到2.85%。”6月8日，农业银行北京地区一支行客户经理对本报记者介绍。

下调存款利率消息发布后，银行股午后震荡拉升，包括中国银行、农业银行、交通银行在内的多家大行涨幅超2%。

东莞证券分析师卢立亭用“送寒迎春至，配置正当时”来描述银行板块。他表示，银行股估值低、股息率高、基本面预期转好与政策持续推进将支撑“中特估”行情持续演绎，银行板块配置正当时。

今年以来，作为建立“中特估”的重要板块，国有行实现涨幅超20%。中信证券研报认为，银行业整体经营格局稳定，市场风格催化贝塔行情，个体公司价值开始显现。

中信证券首席经济学家明明对《华夏时报》记者表示，调整存款利率也是为了减少存款定价的无序竞争，减轻银行负债成本，提升银行经营的稳健性。

实际上，去年以来的两波存款利率下调，均由大行带动。去年4月，存款利率市场化调整机制建立后，自律机制鼓励调整浮动上限，彼时有大行2年期、3年期利率均下调10个基点；去年9月，大行、部分股份行陆续下调存款挂牌利率，随后几个月内亦有多家城商行跟降。

业内认为，此次六大行再度下调存款利率，或将带来存款利率新一轮下调周期。

明明对《华夏时报》记者表示，考虑到股份行和中小银行也面临息差压力，未来大概率随之下调，不过受制于揽储能力，下调幅度仍有待观察。

“大型商业银行是我国银行业的主体，负债规模占全行业近一半，具有举足轻重的市场影响力。”招联首席研究员董希淼对《华夏时报》记者提到，预计中小银行将跟进下调存款利率。但不同的银行资产负债结构、市场竞争能力相差较大，对存款利率定价策略各有不同，后续其他银行下调存款利率的幅度、节奏不会完全一致。

此外，明明认为，在金融让利实体、银行净息差承压的背景下，存款利率下行是大势所趋，预计后续存款定价自律管理将进一步完善，存款利率仍有下调空间，但整体空间有限。

为贷款利率调降留出空间

“再不顺势调整存款利率，贷款利率进一步下行将受到制约。”张伟表示，此次大型商业银行再度下调存款挂牌利率，为未来资产端利率下行提供空间，以进一步支持实体经济。

5月22日，央行5月LPR报价公布，自2022年8月LPR非对称性下调以来，LPR已经连续9个月“按兵不动”。业内猜测，银行息差收窄压力，是制约LPR调降空间的重要因素之一。

“在前期贷款利率已大幅下行，多家银行净息差临近警戒线的情况下，保护好贷款利率水平的底部区域、引导降低银行负债成本、呵护好商业银行的净息差空间，也成为央行的重要任务。”温彬说道。

而此次国有大行下调存款利率，以及将带来的存款利率新一轮下调潮，或再次打开贷款利率下行通道。

东方金诚首席宏观分析师王青对《华夏时报》记者表示，尽管年初以来宏观经济处于回升向上轨道，但短期内各类企业贷款利率、居民消费信贷利率还有小幅下行空间；另外，二季度以来楼市再度转弱，意味着未来居民房贷利率也会较大幅度下行。

“这样来看，当前银行加码下调存款利率，也不排除是在为即将到来的贷款利率下调做好准备。”王青说。

另外，多位业内人士认为，未来不排除通过“MLF-LPR”调整机制来进一步降低实体经济融资成本。

明明在研报中指出，结合当前经济情况，6月中期借贷便利（MLF）利率或将下调5—10个基点，考虑到降低融资成本、刺激中长期贷款增长的目的，LPR非对称下调的可能性更高，长端报价下行空间更大。

光大证券首席金融业分析师王一峰也表示，存款“再降息”为LPR报价下调提供缓冲垫，三季度不排除择机启动MLF（中期借贷便利）降息。

王一峰提出：“开年至今，自律机制引导商业银行落地了一系列降低存款成本的政策，但由于存款定期化加剧，银行体系净息差压力仍大，贷款报价机制不足以驱动商业银行单独主动下调LPR。若定期存款利率再度下调，则可能为LPR报价下调打开窗口。”

推动存款回流到实体经济

4月底召开的中央政治局会议提出，恢复和扩大需求是当前经济持续回升向好的关键所在。从金融角度，就要切实提升服务实体经济的“有效性”。

在6月8日开幕的“第十四届陆家嘴论坛”上，国家金融监督管理总局局长李云泽再次强调，并明确了金融进一步服务好实体经济的主要方向和任务，提出将紧抓恢复和扩大有效需求这个关键，持续优化和改善金融服务。

今年以来，除了有政策支持的特殊贷款外，银行“以量补价”的策略以及“两增两控”压力，市场上或出现贷款利率“价格战”。

记者从一国有大行获悉，有企业贷款成本已经降低到3%以下。有些企业申请到低息贷款后，并没有将资金用于扩大再生产，而是将资金沉淀成定期存款。这也引起市场对“资金空转”的讨论。

数据显示，今年1—4月，全国固定资产投资同比增长4.7%，而其中民间投资仅增长0.4%，明显低于整体。而与之相对比，截至4月末储蓄存款同比高增17.7%，处于近十年以来的最高点附近。

知名经济学家任泽平提出，大量货币以预防式储蓄的方式沉淀下来，货币流通速度下降，并未转化为消费和投资流入实体经济循环，形成货币沉淀，并未真正发挥支持实体经济的作用。

而此次大行下调存款挂牌利率，或有利于“存款搬家”，增加市场活力，促进金融更好地服务实体经济。

张伟对《华夏时报》记者表示，从积极方面来看，存款利率下调之后收益降低，可能会促使居民降低储蓄、提高消费，或优化资产配置，使部分存款回流到资本市场、实体经济，增加金融市场活力。

同时，明明也对《华夏时报》记者提到，银行存款成本下降，经营稳健性提升。同时，“存款搬家”的现象或将强化，后续低风险资管产品还将持续迎来增量资金。

但显然，对于需要“全力”去拼的经济而言，这些还不够。多名受访者也提到，提振市场信心和提高有效融资需求是重中之重。

“应在风险可控前提下，充分满足市场主体的融资需求。”温彬认为，优化民间融资环境，强化民营企业金融服务，呵护好民营企业创业发展的激情，以此扭转民间投资增速放缓趋势。同时大力发展普惠金融，助力市场主体提信心添活力。