自去年下半年以来，“三道红线”“双集中”供地等房地产调控政策接连收紧，头部房地产企业债务违约等事件频发，造成市场信心受损与预期转弱。

如今，一年多过去，房地产行业仍经历着规模见顶、增速下探、市场出清和风险管控等阵痛挑战，需要房企们守住信用，为投资者们补给信心。

(资料图片仅供参考)

值得庆幸的是，在行业困境中，依然可见积极“自救”的信用房企身影——坚持“不躺平”的长期主义，雅居乐尽其所能偿还债务，守住企业稳健发展的底线，也守住了修复回升的未来。

不“躺平”的决心

谨慎而行，是雅居乐财务稳健的底色。这一点，从其近期频频还债的举动依稀可见。

在过去的8月里，雅居乐一共发布了四份公告，连续清偿三笔到期债务，总还债金额已超过50亿元。

其中，雅居乐于8月30日发布的公告提到，已将足够资金存入指定银行账户，用于偿还8月31日到期的约3.6亿美元优先票据。

该笔票据赎回后，雅居乐将无已发行而尚未赎回的2021年票据。这意味着，雅居乐如期偿还了8月最后一笔到期债务，顺利渡过此轮房企偿债高峰。

还债速度快、效率高的背后，是雅居乐的决心与毅力。

如今，身处风云变幻的行业变局，雅居乐如期还债的意义，已经不仅仅是为企业“留住青山在”，更是让投资者们看到，民营房企仍在坚守着、在奔跑着。

从市场反应来看，投资者们也是高度认可雅居乐的还债举动。数据显示，其多笔境外债价格从8月20日的26美分左右，至9月7日上涨近40美分。

数据来源：久期财经

公开信息显示，雅居乐下一笔到期的美元优先票据时间是2025年1月。“偿债并不会对公司财务状况造成重大影响。”在多次偿债公告中，雅居乐都会强调公司财务稳健的现况，这也让不少投资者们对其后续偿还公司债充满信心。

值得一提的是，在上述偿债公告同日，雅居乐2022年中期业绩报告如期而至。报告期内，雅居乐总借贷减少137.04亿元，同时进一步降低实际借贷利率至5.59%，降低净负债比率至48.3%，现金及银行存款总额为人民币259.25亿元。

此外，雅居乐积极应对融资受限的问题，通过多管道融资扩充资金，包括于6月通过香港的英皇道柏架山道项目公司，获授予本金总额为8.94亿港元2024年到期的夹层融资；并签订优先融资补充协议，银团定期贷款的本金总额为8.25亿港元，同时延长现有银团定期贷款到期日至2024年。

不“摆烂”的发展

轻装上阵，行稳致远。

从中报数据可以看出，熬过这一轮偿债高压的同时，雅居乐的“以地产为主，多元业务协同发展”营运模式也续见成效。

在地产主业方面，雅居乐整体保持平稳发展态势。上半年，雅居乐集团的预售金额合计为394.5亿元，累计预售建筑面积为307万平方米，预售均价为12848元/平。

预售之余，交付为大。作为稳健经营的关键一环，保交付也是雅居乐上半年非常重视的重要工作之一。截至2022年6月30日，雅居乐75个项目均如期交付，交付套数达2.7万套，交付面积达254万平方米，彰显了民营房企的责任担当。

同时，雅居乐的土地储备也维持在“量足、质优”的高分线上，足以支撑4-5年去化需求。展望后续投地计划和项目布局，雅居乐也能拥有更加从容的底气。

据报告，于2022年6月30日，雅居乐于81个城市，拥有预计总建筑面积为4349万平方米的土地储备。主要深耕粤港澳大湾区及长江三角洲两大城市群，其中粤港澳大湾区的土地储备约为1055万平方米，占总体土地储备的24.3%，现拥有开发项目达51个。

在多元业务协同发展方面，上半年雅居乐物业管理及其他业务（包括环保及商业）等多元业务收入的占比为24.9%，该占比较去年同期上升8.1个百分点。

其中，雅居乐旗下雅生活服务了包括「北京冬奥会」等国际重大赛事场馆项目，显示全业态服务能力及行业领先的品牌影响力；而报告期末，环保业务也成功获取多个《危险废物经营许可证》，新增核准的处理资质涵盖焚烧、物化处理、柔性填埋及刚性填埋等多个业态，加速了产能转化，释放有效产能。

值得关注的是，雅居乐在深耕多元业务发展时，还积极布局了新能源汽车及调味品行业的新赛道，陆续成为威马汽车和广东珠江桥生物科技股份有限公司的股东。

其中，威马汽车在今年6月向港交所递交了上市申请书。凭藉其领先的技术及快速的增长销量，雅居乐展望未来威马成功上市后，将为集团带来可观的投资回报。

清晰战略推进

顺势而为，循势而变。

2022年上半年，雅居乐积极地对自身发展进行修正和调整，核心发展战略更加聚焦，短、中、长期的发展路线图更加清晰——短期侧重稳、中期侧重优、长期侧重聚。

短期而言，雅居乐侧重于稳健经营和保交付的有序推进。报告显示，随着降杠杆的稳步推进、债务的如期偿还，及保交付的有序推进，雅居乐的经营基本面进一步向好。

而对于中长期的安排，雅居乐着力于优化经营、组织变革。随着管理架构更加扁平，公司的经营效率也随之大幅提升。

此外，随着负债的逐步降低，经营业绩的持续向好，雅居乐将通过聚焦高能级城市群、聚焦地产主业，力求成为高品质、优服务的开发商。

放眼当前寒气尚存的地产行业，信心比黄金更重要。对民营房企来说，要克服环境影响，往往需要更多的勇气。

相比部分“躺平”的同业来说，此刻，雅居乐仍在轻装行远，越过昨天，奔向未来。