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瑞信发表报告指出，海螺水泥(600585)(0914.HK)发盈警，预期去年纯利介乎139.7亿至166.3亿元人民币，按年减少50%至58%，符合市场预期，并意味着去年第四季净利润介乎16亿至42亿元人民币，按年跌61%至86%。期内纯利减少主要由于房地产需求低迷，令公司产品均价及销量下降，而能源价格上升导致生产成本按年有所增加。

该行认为，短期而言，高库存对内地水泥需求构成下行压力；长期来看，内地政府支援政策则有助于需求复苏。如严控生产，或对海螺水泥毛利率不利。截至目前，仅有少数省份宣布今年错峰生产计划。同时，部分省份出现水泥供过于求的情况、地方政府提振经济的意愿，以及水泥企业抢占市场份额的目标，都可能影响错峰生产的实施。

如果实施不力，该行预计今年海螺水泥毛利率恢复之路崎岖。该行对海螺水泥的目标价维持31港元，保持“跑赢大市”评级。