(资料图片仅供参考)

招商证券国际发研报指，虽然过去几个月的新冠封控措施影响了华润啤酒(00291)的销售，但管理层在近期谈话中指出，22财年的销量应没有受到22年四季度新冠封控措施的严重影响，因为冬季通常是消费啤酒的淡季。事实上，考虑到今年炎热夏季的强劲销量，尽管受到新冠疫情的限制，华润啤酒在22财年的销量可能会同比增长。该行将22财年盈利预测下调3%。如果中国继续放松新冠疫情措施，预计高端化将持续到23财年及以后。维持“增持”评级，目标价66港元。

高端化方面，由于华润啤酒在关键的夏季月份增加了促销活动，次高端及以上市场板块在22年下半年的销量预计将高于22年上半年约10%的同比增长。品牌方面，喜力22年下半年的销量同比增长可达40%，高于22年上半年的同比30%增长。次高端及以上板块的增长应意味着22年下半年的均价有所增长。

此外，华润啤酒在22年四季度的包装材料成本同比下降，这可能意味着23财年包装成本同比下降10%以上。然而，华润啤酒仍持保守态度，预计23财年铝价将持平。23财年大麦的价格现在已经确定，预计将同比上涨15%至20%。尽管如此，如果有需要，华润啤酒应该能够提高产品价格。