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中信证券研报表示，4 月金融数据表现同一季度相比略显疲态，在低基数背景下未有亮眼表现，反映实体经济融资需求仍相对承压，基本面修复节奏放缓。虽然信贷增速下滑一定程度上符合央行“保持信贷合理增长、节奏平稳”的要求，避免数据的“大开大合”；但如果后续经济增长的动能持续减弱，央行或许可以考虑通过总量工具来释放流动性，降低实体部门的融资成本，刺激实体融资需求。对于债市而言，考虑到二季度经济修复斜率会从一季度的快速修复过程过渡为企稳修复过程，且市场存在交易经济增长动能二次下滑、货币政策进一步宽松的预期，我们认为债券市场整体处于有利环境，但当前利率点位处于历史相对低位，也需留意短期止盈情绪发酵叠加5 月税期扰动带来的调整风险。