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信达证券认为，存款高增长的局面或于下半年走向终结。一是居民储蓄意愿已出现边际松动，居民存款增速或即将进入下行通道。当前居民消费尤其是服务业消费复苏强度好于预期，一季度商品住宅销售回暖，已恢复至潜在需求的95%以上。此外，居民投资收益预期有望跟随市场“赚钱效应”逐步改善，未来增配金融资产的空间较大。二是企业存款增速或在下半年渐趋回落。宏观环境向好叠加补库存周期开启，企业投资等支出意愿有望进一步扩张。三是去年以来各项存款增速大幅抬升，基数也随之走高。我们预计，今年末各项存款增速或降至10.4%附近。存款变局下，总体而言，宏观环境中利于A股市场的因素更多。债市行情存在多项支撑因素，一是短期内存贷差或依然趋于上行，银行“资产荒”行情尚未结束。二是信用扩张向实体经济传导过程中，存在暂时性的“资金空转”，从而提振债市配置需求。三是当前理财产品收益率已高于居民预期，未来或迎来一轮居民储蓄向理财回流，利好债市。